化工行业：氨纶、钛白粉等价格上涨 关注4股
本周据申万化工监测的 92 种化工品价格，本周环比上涨品种占 23%（上周为 31%），持平占 39%（上周为28%），下跌占 38% （上周为 41%），油价回调，整体平均涨跌幅约为-0.75%。涨幅前五的分别为氨纶（ +8.1%）、BDO（ +3.2%）、氯化钾/巴西 CFR（ +2.1%）、醋酸乙烯（ +1.7%）、 DMF（ +1.7%），跌幅前五的产品分别为东南亚 LDPE（ -7.6%）、乙二醇（ -6.7%）、东南亚甲苯（ -6.3%）、东南亚丙烯（ -5.7%）、甘氨酸（ -5.6%）。 石油化工： 受美国库存居高影响，油价微回调，至3月 3日收盘，Brent原油期货收于 55.9美金/桶，较上周末下跌 0.16%；NYMEX 期货价格收于 53.33 美金/桶，较上周末下跌 1.22%；周均价分别为 55.77 和 53.57 美金/桶，涨跌幅分别为-0.85%和-0.62%。美元指数收于 101.37，周涨跌幅 0.24%。 2017 年 2 月 24 日美国原油商业库存 5.202 亿桶，较之前一周增加 150 万桶；汽油库存 2.559 亿桶，周减少 50 万桶；馏分油库存 1.642 亿桶，周减少 90 万桶；丙烷库存 4931 万桶，周减少 54 万桶。 2 月 24 日美国原油产量为 903.2 万桶/天，较之前一周增加 3.1 万桶/天，较一年前减少 4.5 万桶/天。 3 月 3 日美国钻机数 756 台，周数量增加 2 台，年增加267 台；加拿大钻机数 335 台，周数量减少 6 台，年增加 206 台。其中美国采油钻机 609 台，周数量增加7 台，年增加 217 台。根据上周 IEA2 月月报显示， OPEC 初步减产执行率达 90%，创下历史上减产纪录。EIA 再次上调了 2017 年、 2018 年 Brent 原油价格预测，预计 Brent 原油 2017 年均价为 55 美金/桶（比上次预测上调 2 美金）， 2018 年为 57 美金/桶（比上次预测上调 1 美金）。 本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为 897、 891、 122 元/吨，幅度为 23.7%、 26.0%、 3.4%。 商品量少，未来仍将长期紧缺，主要来自于聚乙烯的需求消费属性增强，本周东南亚乙烯价格持稳报于 1145 美元/吨。下游需求有望持续超预期。为了丙烯下游来自中国的产能投放较大，但是中国以外的新增产能较少，本周东南亚丙烯下跌 5.7%报于 905 美元/吨。丁二烯由于石脑油生产乙烯路线的新增产能影响，长期仍有望保持紧缺。东南亚丁二烯下跌 3.4%报于 2850 美元/吨。 基础化工： 钛白粉： 本周钛白粉继续上涨，幅度在 300-800 元/吨，国内金红石型钛白粉主流含税出厂价格在16300-18000 元/吨，锐钛型钛白粉价格在 16300-18000 元/吨。两会期间，环保严查，部分钛白粉企业再受影响，厂家供应再次缩减； 3 月市场旺季，下游需求提升，原料钛矿价格持续上行，钛白粉价格或继续上行。 尿素： 年后工农业需求均未现集中爆发，自上周起在环保及两会召开的制约下，河北、山东局部地区尿素厂家减量生产，山东地区厂家在限产及农需稍有启动本周尿素出厂价、批发价、零售价分别微涨 0.6%、持稳、持稳报于 1640、 1700、 1800 元/吨。 磷肥： 一铵市场低位运行，下游市场需求支撑不足，新单成交平平，厂家出货承压，成交价格继续下滑，下滑幅度在 50 元/吨左右。 二铵市场持续向市场铺货，工厂开工率整体 7 成左右，二铵主流出厂报价调涨 50 元/吨。 钾肥： 春耕市场尚未完全开启，市场交投状况未有明显好转，下游采购不积极，多按需采购小单成交为主。进口钾价格稳中有小幅松动，但国产钾盐湖价格上调。国产钾方面，盐湖价格上调 30 元/吨。 农药： 除草剂方面，麦草畏市场价维持 11 万/吨不变，草甘膦主流成交价维持在 2.35-2.40 万/吨，草铵膦市场报价稳定在 16.0 万/吨，百草枯市场报价仍为 19 万/吨。杀虫剂方面，吡虫啉市场新单报价提升到 15.5-16.0万/吨，啶虫脒市场新单提升到 16.0-16.5 万/吨；由于中间体功夫酸紧张，本周 96%联苯菊酯成交价维持在22 万/吨，功夫菊酯成交价提高到 17 万/吨，预计仍可上涨；氟虫腈报价上提到 58 万/吨；毒死蜱最高成交价维持到 3.8 万/吨。杀菌剂方面，由于中间体邻苯二胺紧张， 98%多菌灵报价维持在 3.8 万/吨，广信成交价在 3.65 万/吨；代森锰锌 90%报价上提到 20500 元/吨；百菌清价格维持在 3.4 万/吨，嘧菌酯主流成交价维持在 18 万/吨。 聚氨酯： 由于原料供应受限，韩国丽水 24 万吨 MDI 装置预计在 3-4 月份期间维持 60%左右的低负荷运转。巴斯夫位于重庆的 MDI 装置目前暂时关闭，停车原因是原料合成气供应商设备出现问题，MDI 价格持续维持高位。 氯碱： 总体需求仍显一般，下游接货谨慎，现货成交订单依旧偏少。但是 PVC 企业自身库存压力并不大，厂家仍有提价。本周乙炔法 PVC 价格微涨 0.4%报于 6300 元/吨。 橡胶： 天胶价格价格基本持稳，本周天然橡胶微涨 0.6%报于 17600 元/吨，顺丁橡胶、丁苯橡胶分别下跌 3.3%、 5.4%报于 23700、21200 元/吨。 化纤： PTA、 MEG 分别下跌 0.5%、下跌 3.5%报于 5425、 7116 元/吨。涤纶：市场产销持续偏弱，导致工厂库存增加明显。本周涤纶 FDY 和涤纶 DTY 分别下跌 1.8%、 1.9%报于 10300、 10800 元/吨。 粘胶： 粘胶市场行业超签严重，行业超签多 3 月中旬至 3 月中下旬，市场整体依旧处于供不应求局面，本周报价微涨 0.1%报于 17420 元/吨。 氨纶： 上游价格高位运行，面临即将到来的需求旺季，厂家报价上调。本周氨纶 44dtex 大涨 8.1%报于 36000/吨。 锦纶： 锦纶市场价格稳定，终端需求正在跟进。己内酰胺、锦纶切片、锦纶 FDY、锦纶 DTY 分别微跌 0.8%、下跌 1.4%、持稳、上涨 1.1%报于 19400、 20500、 25000、 26500 元/吨。 长期投资建议及重点覆盖： 周期重点推荐行业供需持续改善的 MDI、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤、轮胎等。坚定推荐轮胎产业链，需求持续向好，轮胎行业集中度提升，原材料价格提升带动轮胎提价，推荐青岛双星、玲珑轮胎、风神股份、赛轮金宇、阳谷华泰等。 MDI、 TDI 等持续维持高位，建议关注估值低的龙头万华化学。粘胶行业大级别反转， Q3 业绩反转印证之前逻辑，建议关注业绩优秀，有价格弹性的南京化纤、三友化工、中泰化学；三氯蔗糖价格受盐城捷康及英国泰莱减停产影响，价格从 25 万暴涨至 45 万元/吨，且安赛蜜有望持续提价，建议关注金禾实业；此外建议关注业绩稳定估值低的华鲁恒升、嘉化能源。麦草畏在转基因领域的推广打开，未来需求或迎来爆发，建议关注扬农化工、长青股份（同时吡虫啉涨价有望超预期），关注底部复苏的农药中间体龙头联化科技。 长期建议把握真成长，芯片国产化国家 IC 大基金大力支持，下游晶圆厂未来扩产十几座，电子化学品有望成为最受益标的，建议关注有业绩支撑的标的鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技，以及回调较多的强力新材、南大光电。成长股继续推荐锂电材料和电子化学品板块，锂电材料重点推荐隔膜龙头沧州明珠、电解液龙头杉杉股份、转型正极材料的湖南海利。 OLED 有望成为替代 LCD 的第三代显示技术，苹果有望 17 年使用，上游材料是国内最受益环节，建议关注万润股份、濮阳惠成、时代新材、新纶科技等。石墨烯应用推进加速，华西能源公告已显示石墨烯能稳定贡献业绩。建议关注相关标的中泰化学、道氏技术、德尔未来 |
