建材行业：华东水泥价格上涨 关注4股
建材行业周报：华东水泥价格上涨，下游需求逐步恢复 水泥： 本周全国水泥市场价格 328 元/吨，较节前环比上涨 0.2%。大部分城市高标号水泥价格保持不变，上海地区价格较上周上涨 30 元/吨，郑州地区价格较上周下降 40 元/吨，南昌地区价格较上周下降 30 元/吨，长沙地区价格较上周下降 25 元/吨。低标号水泥价格为 296 元/吨，较上周持平。全国磨机开工率为 36.2%，较上周环比上升 4.7%。水泥库存 64.1%，较上周环比上升 0.2%。全国水泥煤炭价差 237 元/吨，较上周环比上升 1 元/吨。 3 月初，国内水泥市场下游需求继续恢复，企业发货环比再提升 10%-20%，华东、中南和西南地区大部分企业发货恢复到 7-8 成，个别企业恢复到 9 成或正常。价格方面，受益熟料低库存，各地区企业开始主动推动水泥价格恢复上调。 本周重点关注事件： 1） 3 月 3 日冀鲁豫三省水泥企业召开 17 年错峰生产工作会议，会议重点包括： 1:严格执行错峰停产， 逐步向南方更多地区覆盖，反对企业低价倾销； 2： 控产量促效益， 制定 17 年行业利润目标为 700 亿元，较 16 年增长 182 亿元； 3：去产能提高市场集中度，拆除关闭过剩熟料生产线。 2）近期中国建材和中材重组合并获得商务部通过， 商务部反垄断局对中国建筑材料集团收购中国中材集团股权案不予禁止，从即日起可以实施集中。 投资策略： 供给端是主旋律，需求释放积极信号，关注区域龙头、一带一路推进。 17 年行业主要看点仍在供给端，重点关注： 1） 环保压力下北方区域停产范围、时间及执行力度， 2） 区域龙头整合带来集中度变化、协同提价幅度， 3） 政策面供给侧改革自上而下推动产能收缩。展望 17 年，我们认为春季提价具备良好基础， 3 月水泥价格 328 元/吨，库容比 64.1%处于历史低位，水泥煤炭价差 237 元持续向好， 叠加春节因素影响供需错配，旺季价格走势较往年为乐观，后期涨价仍需密切关注错峰停窑地区复产情况。近期行业变化主要在需求面， 12 月地产销售、投资数据超预期， 1 月份信贷大幅扩张，积极信号频频释放，短期行业景气度持续向上，叠加市场风格切换，水泥板块表现亮眼。配置上建议关注华新水泥、海螺水泥、冀东水泥等。近期各省陆续出台重大项目投资计划，基建再次成为稳增长重要抓手，其中新疆地区 17 年预计固定投资总额 1.5 万亿，同比大幅增长 50%，极大推动区域水泥需求， 建议关注宁夏建材、祁连山，消费建材龙头推荐伟星新材、新材料推荐菲利华等。 新型建材我们推荐两条主线：主线 1，转型升级建材企业，积极拥抱新经济。 在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下，我们认为 2016 年建材板块转型和产业模式创新日益频繁，将继续成为行业投资的主旋律，行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。 推荐秀强股份、纳川股份。主线 2：消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司： 1）行业领头者，具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司； 2）有强大线下布局，可提供无缝对接式线下服务。 推荐标的：推荐低估值细分龙头龙头、年报业绩超预期的伟星新材、北新建材、东方雨虹。 平板玻璃： 本周主要城市玻璃平均价格(4mm)为 70.30 元/重箱，较上周下降 0.71%。其中，秦皇岛价格为 67.0 元/重箱， 较上周上涨 1.52%，西安价格为 69.5 元/重箱， 较上周持平，北京价格为 63.5 元/重箱， 较上周持平，上海价格为 74.5 元/重箱，较上周持平，广州价格为 77.0元/重箱，较上周下降 4.35%。主要指标：停窑率(31.37%，处于高位)、价差占比(19.37%，较上周上涨 0.9%)、库存(3423，较上周上涨 0.77%)。 |
