房地产行业：秋风萧瑟，坚信价值
投资建议： 1）上周霜降持续，成交方面各线城市一手房成交同环比均下降：手房成交同比有所回升，环比下降。一手房中，北京成交回升。各线城市库存环比均降，土地市场除成交均价环比下降以外，整体量价回暖； 2）调控之后信贷也持续收紧，上周银监会要求严格执行地产贷款业务规制要求和调控政策，北京出台限价要求，反而或将对商品房销量起支持作用。 3）上周各家公司相继出台三季报，各家表现迥异，龙头企业表现依然亮眼，万科三季度累计营收金额破千亿，保利营收同比增加106.4%，招商蛇口(17.01,0.140,0.83%)归属净利润同比增加近1倍。 重申收紧政策集中落地对板块预期管理是好事，短期销量增速下跌已经早有部分预期，板块的机构配置比重依旧极低，四季度板块波澜不惊，短期情绪利空多过利好，坚守价值是关键，四季度建议关注： 1）基本面扎实、估值稳建的行业龙头，此次三季报表现均可圈可点，其中招商蛇口归属净利润同比翻倍，招商局集团、深圳规土委以及前海管理局签署前海湾物流园区土地整备框架协议，前海开发再推进； 2）关注拥有永续现金流概念，受益于融资成本下行—估值提升的陆家嘴(23.82,0.000,0.00%)、中国国贸(19.50,-0.150,-0.76%)、阳光股份(7.34,-0.010,-0.14%)； 3）优质地产资源禀赋、区域性优势标的上实发展(8.38,0.000,0.00%)、北京城建(13.29,0.030,0.23%)、京能置业(8.36,0.020,0.24%)； 4）以及转型有序推进、多元驱动业务再发展的高新发展(15.67,0.140,0.90%)、嘉宝集团(17.36,0.010,0.06%)。 |
