国防军工行业：看好民参军标的和低估值高成长的标的，关注珠海航展
从年初至今，国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深，累计跌幅为19.96％。同时，整理了核心军工标的的融资数据，选取了2014年4月至今的变化值，目前融资余额253亿元，仍相对较高。 行业动态跟踪：第十一届中国航展11月1日在广东珠海开幕：国内8大军工企业参展；表演形式多样，内容丰富；高级别外宾、高官与业内专家出席。 核心观点：短期来看市场风险偏好降低，仍继续推荐军工板块中估值低且成长确定的标的，月度金股推荐银河电子(24.72,-0.020,-0.08%)（增发已完成）；建议关注中航机电(17.39,0.030,0.17%)（中航工业机电系统上市平台、低估值且员工持股完成）、中直股份(43.09,-0.100,-0.23%)（我国直升机生产平台）。从长期逻辑上看，依旧看好优质的具有成长性的民参军企业——看好信息化（主要是高端元器件）、新材料等领域相关的民参军企业，尤其是研发型企业，这也将是是我国军工发展的主流方向。 认为，军工行业投资更应关注长期逻辑——自上而下地看，军工行业过去十年快速发展，但内部存在结构性不对称，如高端元器件、新材料领域的国产化率很低。而解决方式则是开放军民融合的通道，引进民营企业的技术并利用其灵活的机制；自下而上地看，民参军企业本身体量小、弹性好，获得了增量市场后则进入了快速成长区间中。目前，我国正在大力推进军民融合的深化，尤其是民营企业参军。认为，质地纯正的优质民参军企业正在逐渐增加，包括IPO上市或者转型力度大的一些传统企业中。因此，长期逻辑当中最为重视的是信息化（主要是高端元器件）、新材料等新技术领域的拥有良好成长性的民参军企业。 投资建议：推荐银河电子（低估值高增速的民参军品种）和传统的优质军工龙头中直股份（直升机板块上市平台）。 建议关注中航机电（机电板块上市平台且员工持股已完成）、雷科防务(13.31,0.060,0.45%)（背靠北理工的雷达信号处理专家），耐威科技(0.00,0.000,0.00%)（惯导+MEMS+航电的整体布局），大立科技(12.18,0.340,2.87%)（军用红外器件龙头），振芯科技(23.98,0.480,2.04%)（高爆发的研发型军工信息化企业）。 |
