交运行业：物流规划强化高增长，流通变革风正劲
国家连续出台支持电商物流及其快递发展规划，强化行业高增长的态势；两会以后经济整体态势稳定，流通变革增效成为国家经济运行体制优化的重要突破，强烈推介流通4.0组合。主要是：怡亚通(32.17,-0.290,-0.89%)、传化股份(17.36,-0.310,-1.75%)、艾迪西(32.55,0.330,1.02%)、外运发展(20.19,0.010,0.05%)、铁龙物流(7.26,-0.040,-0.55%)和中储股份(8.94,-0.050,-0.56%)。 六部委联合发布《全国电子商务物流发展专项规划（2016-2020年）》规划指出，到2020年要基本形成“布局完善、结构优化、功能强大、运作高效、服务优质”的电商物流体系，信息化、标准化、集约化发展取得重大进展。认为两个领域的投资机会值得关注：（1）电商物流创新能力进一步提升，先进物流装备、技术在行业内得到广泛应用。（2）电商的三个领域——城市、农村和跨境的业务将齐驱并进，服务于电商的物流的业务能力和业务量将快速增长。近期快递行业资产证券化加速，申通快递借壳艾迪西、圆通速递借壳大杨创世(25.13,0.000,0.00%)、顺丰发布启动A股上市等等，行业热度仍然高涨。重点关注艾迪西（002468），并关注圆通快递借壳大杨创世、顺丰上市进程。 4月8日起跨境电商个人交易每次限2000元，个人年度交易限值为20000元，限值以内关税税率暂设为0%。认为国家“海淘”征税意图在于促内需，尤其是入境免税店快速发展。另外，税收政策将促进公平网上交易，打击“灰色”网购链条，促进品牌网购发展。维持对跨境电商发展的推介观点，主要是外运发展（600270）、跨境通(33.87,0.200,0.59%)（002640）和华贸物流(10.30,0.340,3.41%)（603218）。 铁路总公司正在组织对全国铁路列车运行图进行全面调整和优化，计划5月中旬实施，这是近年来铁路实施的最大范围的列车运行图调整，也是增量最大的一次调整，动车组占比达到61%，高铁优势将进一步显现，铁路服务能力和产品的优化有望提升铁路客运的盈利能力。国家发展改革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知明确“今年起高铁票价由铁总自主制定”，结合铁路运输连续保持旺盛发展态势，以及铁总经营将出现亏损及其扩大的局面，判定“2016年是铁路客运全面涨价展开年度”：动车组价格偏低将直接涨价；300km/h的高铁将伴随提速并涨价；普通客运将依据市场接受度和民意抵触状态进行策略性逐渐涨价。铁路客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一。重点推介以铁路客运为主的广深铁路(4.18,-0.110,-2.56%)。 “十三五”期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求，进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略，作为降成本、补短板，推进供给侧结构性改革的重点任务，着力推动物流业创新发展。长期维持战略性看好“互联网+流通”变革继续深入，但是物流行业估值继续跟随大盘调整，建议重点关注长期配置机会：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通（002183）；2、无车承运人平台发展的传化股份（002010）；3、农产品(13.51,0.230,1.73%)流通节点型公司代表农产品（000061）； 4、铁路特种箱发展代表铁龙物流（600125）； 5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展（600270）； 6、普洛斯进入战略变革的中储股份（600787）。 年度核心推介组合：广深铁路（买入）、怡亚通（买入）、传化股份（买入）、外运发展（买入）和深圳机场(8.06,-0.110,-1.35%)。 年度推介组合：大秦铁路(6.98,-0.010,-0.14%)（买入）、农产品（买入）、上海机场(29.69,-0.320,-1.07%)、申通地铁(14.93,-0.160,-1.06%)、日照港(5.01,-0.140,-2.72%)（增持）、铁龙物流（增持）、中储股份（买入）、湘邮科技(37.84,-0.350,-0.92%)（增持）、艾迪西、飞力达(20.10,-0.050,-0.25%)和恒基达鑫(0.00,0.000,0.00%)。 |
