北京科锐(002350)积极把握电改市场机遇
投资要点： 电改释放了巨大市场空间，公司积极布局，欲在需求侧管理和新增配电领域获得突破。公司以运维业务为切入点，提供相关增值服务，获取客户，未来售电放开后将占得一席之地。对于新增配电领域的投资，公司也在积极关注中。 报告摘要： 传统业务发展稳健。公司传统业务发展稳健，非公开发行中智能配电设备扩产技改项目的实施进一步提升公司配电领域竞争力，公司的业绩获得有力支撑。配电网是能源互联网的局域网，起着重要的支撑作用，未来随着电网公司领导更替，配电网的投资有望持续加速，北京科锐将成为重要的受益者。 瞄准电改后需求侧管理。公司提出了电力物业的概念，着力为用户解决电力相关问题。公司以配电设备运维为切入点，在运维基础上提供包括节能管理在内的增值服务，深化客户关系，以期在售电放开后占据一席之地。公司已河南布局成立科锐运维公司，专门开展电力运维业务。公司对电力大数据类业务非常关注，未来为用户提供详细用电分析，做好能源管理。 增量配电业务前景广阔。电改9 号文规定增量的配电业务放开，企业可以投资建设新增配电网络。目前各地的开发区、新区存在巨大的配电建设市场空间，当具体的实施细则下来后，公司可以进入该领域。公司自身具有设备制造经验和运行维护经验，优势明显。 盈利预测及评级。公司积极备战电改的市场机遇，有望把握市场先机，成为重要受益者之一，我们预测公司15-17 年EPS 分别为0.47 元、0.61 元和0.78 元，对应PE 分别58、44.8 和35.1 倍，给予买入评级。 |
