黄河旋风(600172)强强联合 打造大家居行业高端智能制造龙头
黄河旋风发布公告，全资子公司明匠智能与索菲亚家居股份有限公司共同投资成立一家合资公司，其中明匠智能出资1470 万元,占49%，索菲亚出资1530 万元，占比51%。 投资要点 强强联合，打造大家居行业高端智能制造龙头企业。索菲亚是定制家居龙头企业，其于11 月12 日发布非公开发行预案，拟募集不超过11 亿元投向智能制造项目，包括索菲亚家居数字化生态系统（互联网+）平台升级项目、信息系统升级改造项目、生产基地智能化改造升级项目、华中生产基地建设项目。索菲亚拟通过本次募投项目实现营销模式和制造系统的创新，落实向互联网和智能制造转型的发展战略，实现大家居产业的全面升级。此次双方强强联合，有望充分发挥索菲亚在家居制造行业领域的优势及明匠智能专业智能系统强大的研发能力，联合开发研制世界一流的高端化、自主化、定制化的智能化工厂系统，打造最前沿的工业4.0 应用技术和大家居行业高端智能制造技术的龙头企业。本次投资符合明匠智能发展战略，符合中国制造2025 和信息化、工业化深度融合的高标准要求，进一步优化资源配置，有望进一步提升明匠智能的竞争优势和盈利能力。 继续强烈看好明匠智能作为智能制造总包服务商的发展前景：明匠智能的定位是智能制造总包服务商，通过国内独创的高速数据采集器（板卡）、MES、六大上层工业软件和自动化装备集成等综合能力，为制造业企业提供智能制造的“一站式”解决方案。我们认为明匠的核心竞争优势，首先在于专精（硬解板卡国内首创），其次在于产业链完整（从软件到硬件全部自主方案），形成强大的用户粘性，对于新进入智能制造的应用行业（白电、钢构等一般制造业）吸引力尤其强大。与一般自动化集成商不同，明匠拥有可以快速复制的核心产品– 板卡，以及模块化的工业软件平台、工业云平台，开拓新行业、新客户的速度非常快。我们强烈看好明匠成长为国内一线智能工厂总包服务商的前景，独特的技术诀窍和厚积薄发的技术底蕴将是支撑公司未来3 年爆发式增长的强力支撑！ 财务与估值 我们看好公司未来成长前景，上调公司2015-2017 年摊薄每股收益分别为0.33、0.59、0.94 元(原预测为0.34、0.39 及0.49 元)， 参考 2016 年可比公司估值59 倍，对应目标价34.81 元，维持买入评级。 风险提示 合资公司进展低于预期，明匠智能开拓新行业进展低于预期。 |
