计算机：整个虚拟现实产业相关投资升温是必然事件
事件：北京诺亦腾科技有限公司在2015年11月15日发布了完成了B轮融资的公告，本轮融资额为2000多万美金，公司最新估值两亿多美金，投资方包括上市公司奥飞动漫(35.70,2.200,6.57%)。 诺亦腾成立于2012 年底，是一家在动作捕捉领域具有国际竞争力的公司，在成立不到三年的时间产品已在HBO热门电视剧《权力的游戏》及多部好莱坞电影的特效中得到运用。诺亦腾通过自主研发掌握了动作捕捉的核心技术，用于电视剧和电影特效的动做捕做专业设备通过降成本，可研发出低本成的供普通消费者使用的虚拟现实输入设备。随着虚拟现实产业的爆发，诺亦腾的估值过百亿人民币是大概率事件。 示范效应利好整个虚拟现实产业。虚拟现实目前还处于产业生命周期的导入期，后期或有上市公司通过并购切入虚拟现实产业链；虚拟现实产业的爆发或尚需两年时间，投资的爆发一般会早于产业的爆发，建议对此产业进行密切关注。奥飞动漫投资诺亦腾在一定程度上印证了我们的预测，诺亦腾作为虚拟现实产业链掌握了核心技术具有国际竞争力的公司被上市公司投资具有良好的示范效应，相信后期会有更多的上市公司通过投资从事虚拟现实业务的公司的方式快速切入虚拟现实产业链，对虚拟现实产业链更快速的完善非常有利。随着国际三巨头Oculus, HTC Valve, Sony 的虚拟现实头盔消费者版本销售时间的逼近，整个虚拟现实产业相关投资的升温是必然事件。 投资建议（1）近期虚拟现实投资热情高涨，在对具体标的的选择上应统一考虑公司整体业务发展情况、公司目前的总市值、公司所从事的虚拟现实业务的壁垒、虚拟现实业务可能给公司带来的具体利润总量及时间点，这些因素均考虑到才可让投资具备安全性，这些因素的考虑本是常识，但常被忽视。（2）虚拟现实目前仍处于产业生命周期的导入期，一方面很多相关企业从虚拟现实业务上获得较明显的收益尚需较长时间；另一方面现有不少不同技术方案的选择，其中一些方案的弊端会逐步被市场认识到而被彻底抛弃，比如LCOS 和DLP 微投影方案就有被虚拟现实产业彻底抛弃的危险。虚拟现实的投资是持久战，建议避免目前其它主业增长乏力但PE 过高的虚拟现实标的（3）国内现有的技术条件下，建议从虚拟现实应用开发、游戏开发（包括基于国外头盔设计整体的娱乐系统）、视频制做、输入设备研发、代加工及设备代理等领域选择标的，这些领域的企业更容易获得确定性收益。 重点推荐标的：川大智胜(55.91,5.080,9.99%)（1）军民航空管的龙头（2）2013 年已中标国家空管委办公室2.38 亿合同，在2014 年年报中提到正式签订该合同为2015 年经营目标之一（3）三维人脸识别市场空间巨大（4）飞行模拟机市场空间巨大（5）虚拟现实技术雄厚（6）巴黎恐怖主义事件对公司的空管和人脸识别业务均为利好（7）公司2015 年11 月16 日收盘市值71 亿，相对较小。 |
