环保：转型持续 更大的增长空间 更激烈的竞争
十三五规划期间（2016-2020年）环保投资力度和步伐将加大。环保已成为十三五规划期间中国经济增长转型的要务之一。行业专家预计“土十条”将于2016年初出台，这应会加快土壤治理投资并解决中国可谓最为严重的污染问题。非市政固废处理，尤其是工业废物和危险废物，在十三五期间投资规模应会大幅增长。 拥有品牌实力和规模经济、同时存在准入门槛的行业龙头应会在竞争中胜出。众多企业纷纷进入环保行业，导致竞争加剧并对利润率造成挤压，尤其是在污水处理和市政固废处理领域。然而，启迪桑德(41.73,1.180,2.91%)和瀚蓝环境(16.08,0.260,1.64%)都认为，全国性龙头企业仍有望获得可盈利的项目，因为政府依赖于其专业经验、品牌和相对雄厚的财务实力来提供高质量项目和服务。 获得低成本融资仍是最重要的一项竞争优势。业内公司预计，在中央和地方政府的扶持下，融资环境将继续改善。随着更多上游/中游企业进入重资产下游业务，低成本融资对于成功扩张意义重大。 参会的管理层预计未来环保公司将通过更多并购活动实现异地扩张、横向扩展或是为了获取牌照。2015年启迪桑德和瀚蓝环境均已宣布了多项并购计划。但两家公司也都指出，以合理估值获得优质并购对象的难度越来越大。 维持对北控水务和碧水源(51.02,1.020,2.04%)的买入评级。 |
