旅游行业：迪士尼将激活上海旅游业，投资于客流之前；买入中青旅、宋城演艺、如家和华侨城
聚宝盆：迪士尼将令中国主题公园市场规模扩大10% 中国大陆首家迪士尼乐园——上海迪士尼将于2016年春季开业，我们预计这将为旅游和酒店、交通运输以及房地产企业带来长期提振。上海迪士尼将是亚洲最大的迪士尼乐园，我们预计2016年将吸引约1500万游客，到2018年游客量将增长一倍至3000万左右，超越北京故宫成为中国第一大旅游景点。我们预计迪士尼游客量将令2016年中国主题公园市场规模增长10%(增量约人民币75亿元). 上海成为旅游业“超级枢纽”的梦想成真 上海迪士尼游客涌入将推动长三角地区(国内最受欢迎的旅游线路)游客量增长，我们预计上海将升级至旅游的“超级枢纽”的地位，并为本土公司带来可观业务机会。 上海世博会：案例分析 上一次在上海举办的重大活动是2010年世博会，游客人数为7300万，其中增量2800万。世博会期间上海酒店业主要指标——RevPar(每客房收入)几乎翻了一番。此外，当年长三角地区一线旅游景点(乌镇和宋城等)游客数量增幅高达80%。 投资机会颇多：主要股票推荐 我们认为，与世博会相比，上海迪士尼是一个持续时间长得多的投资机会。我们还预计中青旅、宋城演艺、如家和华侨城(评级均为买入)由于上海和长三角地区业务占比较高而将成为主要受益者。锦江股份(暂停评级)由于其酒店和餐饮业务的地理位置优越也应受益，而上海机场(中性)作为国际空港枢纽其客流量也有望提升。 我们上调了研究范围内几只A股旅游和酒店股的12个月目标价格，以主要体现估值基础延展至2016年(从而反映上海迪士尼开业的影响)以及盈利预测上调(由于预计旅游业将受益)的因素。 |
