传媒行业：关注广电系企业持续价值重估的投资机会
在三网融合积极推进、“全国一网”整合以及广电企业主动进行“互联网+”转型三方面驱动因素的作用下，广电企业存在持续价值重估的投资机会。 三网融合打开了整个有线网络行业的价值天花板，广阔的增值业务市场为广电系企业未来业务发展提供了巨大空间。随着三网融合的逐步推进，越来越多的广电企业获得了工信部颁发的开展互联网相关业务资质，逐步介入电信运营商争夺互联网接入市场。2012年天威视讯、电广传媒、歌华有线、2015年广电网络、湖北有线等广电企业先后获准开展互联网接入、互联网数据传送等业务。各家广电企业由于所受政策和所在当地市场的差异较大，三网融合新业务的拓展情况各不相同，但是受整体政策的逐渐开放，增值业务的空间已经打开。 “全国一网”的网络整合将为广电系企业增值业务的开展提供强有力的支撑，有效改善目前各地方广电发展的短板和不足。2014年5月，中国广播电视网络有限公司挂牌。2015年5月，国网公司在北京举办了“媒体融合形势下广电网络发展路径座谈会”，座谈会上指出拟以5年为期限，基本完成全国有线电视网络的整合，实现“全国一网”。 面对互联网浪潮的强烈冲击，广电系企业开始主动拥抱互联网，在政策支持下开启“互联网+”转型，发展新媒体业务等增值业务，打造新型媒体集团；同时，也纷纷以资本为纽带进行跨地区跨行业跨所有制兼并重组，合作站队，全国布局新媒体业务。牌照资源和庞大的用户基数是广电系企业得天独厚的优势。 我们建议重点关注在牌照、技术、运营基础、内容以及应用等方面具有强烈优势，在广电互联网化转型中扮演先锋军和领头羊的上市公司，具体包括：华数传媒、东方明珠和歌华有线。 风险提示：行业政策变化、国网整合进度低于预期。 |
