闽福发A(000547)重组方案获国资委通过 混合所有制改革典范
重组方案获国资委审批通过，将成为军工资产改革和混合所有制典范。此前公司重组方案已获国防科工局通过，此次公告获得国资委批复同意标志公司重组进展顺利，12月29日股东大会后将顺利报证监会审批。公司顺利完成重组后将成为军工资产改革和混合所有制典范，重组后南京长峰高管、欧地安高管等经营团队都持有公司股份，将形成国有控股股东航天科工集团，原闽福发控股股东和高管团队组成的董事会，一方面相对于国企公司管理层具有积极进取的激励，另一方面相对于民参军企业公司拥有大股东的独特资源，成为混合所有制典范。 通信电子战第一标的，内生增长空间巨大。此次重组完成后，闽福发将成为在电子战领域布局最全的公司，南京长峰立足于EA模拟，欧地安立足于电磁防护，重庆金美立足于军用通信。并且目前电子蓝军和电磁防护两个领域处于渗透率初期，军用通信（战术互联网）处于新型号布局前期，未来内生增长空间巨大。 电子蓝军立足武器装备质量控制体系，质量卫士地位突显。电子蓝军产品包括室内射频仿真系统、有源靶标模拟系统和仿真雷达系统等，是武器装备电子系统的质量控制体系。习近平总书记在全军装备会议上强调建立质量责任终身追究制度，着力构建先进实用的试验鉴定体系，确保装备实战适用性。总书记指示标志着以电子蓝军为代表的武器装备质量控制体系未来将成为军品质量卫士。 维持“强烈推荐-A”，目标价22-25元。我们看好闽福发作为通信电子战第一标的在电子蓝军、电磁防护和军用通信三个领域的内生增长空间，重组后将发挥混合所有制优势，在外延并购和资产注入方面也存持续预期。预计14-16年备考EPS为0.18/0.32/0.35元，维持“强烈推荐-A”，建议买入，目标价22.00-25.00元。 风险提示：重组进度低于预期，电子蓝军发展低于预期。 |
