钢铁行业:限产影响扩大,“钢强矿弱”格局强化,继续关注细分油气与小市值变革个股
类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 重点数据:钢价震荡,矿价跌幅较大,估算毛利恢复至高位。 钢价:Mysteel 钢材现货指数环比上涨0.16%,其中长材上涨0.50%,板材下跌0.23%;螺纹期货下跌1.13%,唐山方坯价格下跌0.41%;供给:Mysteel 调查163 家钢厂高炉开工率89.22%,环比上升0.46%;库存:钢材社会库存1022.94 万吨,环比下降1.96%,其中长材下降 3.27%,板材下降0.65%;矿石港口库存10624 万吨,环比减少94 万吨。 矿价:Mysteel 矿石现货指数环比下跌1.50%,其中进口矿下跌1.97%,国产矿下跌0.89%;矿石期货下跌3.76%,普氏指数下跌3.80%;盈利:Mysteel 调查163 家钢厂盈利面68.09%,相比上周63.80%有所上升;同步估算毛利螺纹401 元(为12 年10 月中旬以来最高值),热轧241 元。 行业观点:APEC 限产影响扩大,“钢强矿弱”格局强化。 从本周产业链现货价格来看,APEC 峰会前期的限产工作主要影响烧结和建筑工地:1、烧结环节限产明显毋庸置疑,政策文件及“钢强矿弱”格局即可说明;2、虽然建筑工地停工,但冶炼前端受限使得钢材供给下降,现货价格依然小幅上涨表明供给收缩的影响相对较大。本周高炉开工率仍在高位,不过周末中联钢报道APEC限产影响地区进一步扩大,河北省内高炉全部要求停产(焖炉),预计峰会期间“钢强矿弱”的格局有所强化。 峰会结束后,其对产业链不同环节的影响也随之解除。考虑到通过采购行为传导的需求恢复速度或快于生产工序需要一定调试磨合的钢材供给,预计峰会结束短期内钢价延续反弹的概率相对较大。然而,我们估算的螺纹钢毛利上升至12 年11 月以来最高水平,钢厂开工动力充足,钢价阶段性反弹后的供给压力不可小觑。综合考虑弱势的需求,预计近期钢价将呈现先反弹后下跌的走势。 投资建议:标配行业,关注变革题材及细分领域油管品种。 本周行业指数下跌0.17%,跑输全A 指数0.30%。钢铁行业内小市值、重组概念韶钢松山、八一钢铁及细分领域景气的玉龙股份涨幅居前,在警惕板块回调风险的同时,仍建议关注我们在深度《此刻如何应对基本面向左股价向右?》中推荐的小市值、重组或主题概念特征的常宝股份、四方达、华菱钢铁、韶钢松山,关注业绩确定性高增长的玉龙股份、久立特材,受益于国企改革及墨西哥能源改革的新兴铸管。 |
