现代消费服务业中长期景气度向上,“国改+海西+沪港通+产业资本市值管理”或将多点开花
类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司 l 强爆发的现代消费服务产业。新经济伴随新消费,GDP 结构调整中现代消费服务产业将逆势成长,产值占比提升同时规模加速扩大,质量型人口红利引爆现代消费服务产业。具体来看:第一,教育。教育产业将迎来营利性放开的制度红利,民办教育营利性放开将催生巨量并购整合市场,真正教育公司将借力资本市场整合教育产业,同时互联网与传统教育融合产生对新模式的探索。推荐新南洋、全通教育。第二,体育。体育产业享受政策支持未来必将爆发,2025 年5 万亿体育产值规划将催生大市值龙头公司,未来重点在商业模式探索,投资机会来自体育传播(广告费+收视费双向型媒体)、赛事运营(线上媒体叠加线下赛事)、大户外(涉及交运、旅游、汽车灯复合产业)、场馆运营(文体商三位一体)等细分领域,推荐智美集团、信隆实业、雷曼光电。第三,美容消费。美容消费隶属于大健康产业,女性需求无天花板,市场容量巨大同时并购空间广阔;产业趋势在于生活美容与医学美容融合,“前店后院”模式实现生活美容导流和医学美容变现,盈利能力极强。推荐江泉实业。第四,医疗养老。中国老龄人口超过2 亿,60%以上老年人患有慢性疾病,3700 万失能、半失能老人需特殊照料和医疗服务,目前社区老年康复照料中心不专业,养老机构诊所不具备医保报销资格,专业化 医疗养老消费需求旺盛。推荐南京新百,开元投资。第五,珠宝品鉴。黄金珠宝正经历从数量型扩张向质量型增长的转变,人均黄金珠宝拥有量提升催生高端消费群体对于珠宝品鉴、文化收藏的旺盛需求,珠宝独特物质属性和文化内涵满足消费升级需求,推荐老凤祥、豫园商城。 l “国企改革+海西经济+沪港通+产业资本市值管理”或将多点开花。第一,国企改革。国企改革中央层面已确立各部委职能与分工,国资委负责国企功能定位与分类改革,发改委负责制定混合所有制改革办法,财政部负责资本经营预算等资本管理体制改革,人社部负责薪酬改革方案发布后的细则制定,方案预计明年上半年推出。统一顶层设计方案出台利于改革深化推进,或再启动国企改革行情。推荐百联股份、兰生股份、广百股份、第一医药。第二,海西经济发展。福建经济、政治地位特殊,政府未来将加大资金投入和政策支持,自贸区、国企改革、基础设施建设等持续推进,利好福建本地股。推荐厦门信达、厦门国贸、漳州发展。 第三,沪港通。沪港通带来海外增量资金、优化投资方式,关注重点:一是行业景气度(内含行业稀缺性)、二是高景气度行业龙头或潜在龙头公司(内含稳定增长)、三是相对低估值。另外,Q4 投资常态是估值切换,业绩稳定增长使低估蓝筹具备估值切换价值。推荐永辉超市、老凤祥、中央商场。第四,产业资本市值管理。目前跟踪显示产业资本市值管理方式主要为“作壳转型、引入战投、管理层参与”,作壳转型关注第一医药、百大集团、南宁百货、*ST 商城;引入战投关注陕西金叶(赛领)、深国商(九鼎)、豫园商城(复星)、工大首创(泽熙)、东方金钰(泽熙);管理层参与关注东百集团、南京新百、昆百大、宏图高科。 |
