汽车行业：发改委将出台措施稳汽车消费 关注6股
汽车和汽车零部件行业周报：发改委将出台措施稳汽车消费 本周市场上涨，汽车与零部件板块上涨 3.0%。其中，汽车零部件子板块上涨 3.6%，汽车整车子板块上涨 2.3%，汽车服务子板块上涨 1.1%，沪深 300 指数上涨 1.9%。 本周 A 股重点公司股价有涨有跌，涨幅前三为云意电气、江铃汽车和长安汽车，分别上涨 26.1%、 11.7%和 10.9%，跌幅前三为万里扬、威孚高科和精锻科技，分别下跌 2.8%、 0.6%和0.1%。 发改委将出台措施稳汽车消费。 1 月 8 日，中国国家发改委副主任宁吉喆接受媒体采访时表示，国家发改委将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。 宁吉喆指出，官方将适应居民消费升级的大趋势，使消费进一步发挥对经济发展的基础性作用。 2019 年不仅要全面清理外商投资准入负面清单之外针对外资设置的准入限制，还要修订两个产业目录，扩大鼓励外商投资的范围，此外今年还要实施第二批外商投资重大项目，包括新能源汽车、新能源电池等等。 投资建议：（1） 汽车消费对稳经济重要性高，下半年将边际改善。 我国汽车市场进入普及后期、 行业增速中枢下降，同时叠加宏观经济下行的影响，汽车销售短期内仍将承压。 在 2019 年稳定总需求，刺激消费的大背景下，汽车销售对稳经济的重要性提高，下半年受益于信贷回升及销售刺激，汽车销售有望边际改善。（2）行业整合进入实质阶段，推荐一线自主+合资。 关税下降和放开股比的背景下，汽车市场竞争加剧，同时由于环保和新能源政策的压力，预计 2019 年行业整合进入实质阶段，合资品牌德日系继续强势，看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资，关注上汽集团、广汽集团。（3） 环保：国六将近、后处理升级。 国六阶段排放达标需要多项技术协同标定，后处理产品升级是本轮排放升级的重点。推荐关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。（4）贸易摩擦缓解，利好进口车贸易商、零部件出口企业。 我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主，贸易摩擦缓解，美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益，推荐关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等。（5） 零部件：行业承压、精选个股。 下游汽车销量增速放缓，零部件承压， ROE 大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期， 2019 年压力仍然较大，在此背景下，推荐关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。 风险提示： 宏观经济下行， 汽车销量不及预期；新能源政策收紧； 排放标准执行力度不及预期。 |
