农林牧渔：猪价低位震荡 关注4股
农林牧渔行业周报：猪价低位震荡，毛鸡、鸡苗价格上涨 农业板块弱于大盘：1）本期沪深300指数上涨0.42%，农业板块下跌2.58%，在28个子行业中排名末位；2）本周农业除动保子行业略涨外，其余股价普跌：由于猪价低迷，本周生猪养殖板块除牧原股份具有小幅超额收益外，其余股价均下跌；毛鸡、鸡苗价格回落，本周养鸡板块普跌，超额收益均为负；后周期的动保板块表现较好，中牧股份、海利生物股价大涨，具有显著超额收益；饲料板块除海大集团股价上涨具有正超额收益外，其余股价下跌；由于中美贸易战缓和，本周种子板块股价大跌，负超额收益显著。 猪价低位震荡，毛鸡、鸡苗价格上涨：1）4月14日，猪e网生猪报价10.27元/kg，较4月13日下跌0.05元/kg，本周下跌0.58%。目前部分地区出栏量增加，屠宰企业收购顺畅，但终端消费尚未明显好转，短期全国大范围降雨影响生猪运输，猪价低位震荡；2）4月14日，鸡苗2.8元/羽，较4月13日上涨0.1元/羽，本周上涨3.7%；毛鸡3.77元/斤，较4月13日下跌0.1元/斤，本周上涨3.86%。目前毛鸡出栏小幅增加，下游鸡肉产品销售转好，屠宰场开工率提升，毛鸡价格上涨，苗价回升。 本周重要公告：1）2017年年报及业绩快报：温氏股份（归母净利润67.5亿元，同比下降42.74%）、大禹节水（归母净利润9543万元，同比增长57.78%）、丰乐种业（净利润1165万元，同比下降45%）；2）2018年一季度业绩预告及一季报：荃银高科（盈利580-650万元，同比增长115.93%-142%）、国联水产（灵力9500-10000万元，同比增长418%-445%）、神农基因（亏损900-1400万元）、西部牧业（亏损3100-3600万元）、瑞普生物（盈利3780-3937万元，同比增长20%-25%）、温氏股份（盈利13.5-14.2亿元，同比下降3.61%-8.36%）、南宁糖业（亏损1.93亿元-1.94亿元）、丰乐种业（盈利1500-2000万元）、民和股份（亏损1400-1700万元）、众兴菌业（净利润7605万元，同比增长126.02%）、雪榕生物（净利润1.12亿元，同比增长132.28%）、福成股份（净利润3627万元，同比增长46.46%）；3）其他公告：中牧股份普莱柯设立合资公司中普生物；天邦股份：收购杭州千岛湖鲟龙科技23.8%股权。 下周大事：1）年报披露：新农开发、华英农业、中粮糖业、正邦科技、中牧股份、绿康生化、苏垦农发、登海种业、瑞普生物、唐人神、罗牛山、天康生物、万向德农；2）股东大会：新五丰、福成股份、普莱柯、通威股份、新赛股份、中粮生化、大康农业、宏辉果蔬；3）业绩发布会：大禹节水；4）一季报披露：保龄宝、通威股份、正邦科技、亚盛集团、牧原股份、瑞普生物、唐人神。 投资建议：（1）继续推荐绩优、确定性强的白马龙头。后周期景气持续，疫苗板块建议关注口蹄疫主业强劲增长，圆环接力，有望打开禽苗新市场的动保龙头生物股份，以及口蹄疫市场苗销售火爆，业绩迎来拐点的中牧股份；饲料板块建议关注销量高速增长，管理高效的海大集团以及改革见效、量利齐升的大北农。此外，看好国内水稻种子龙头隆平高科，目前公司水稻主业保持快速增长，2018年水稻收购价全面下调，我们预计国内仍将出现“双改单”现象，或将利好公司未来水稻业务发展。公司内生加外延、本土化加国际化发展战略明确，种业相关并购不断落地，未来发展空间广阔。 （2）养猪板块利空陆续出尽，反弹或将开启，建议关注。春节后猪价快速下跌，年内低点曾跌至10元/公斤附近，猪价获得成本支撑，再向下空间不大。此外，后续逐渐进入五一等节日，下游消费或将好转，猪价预计将开启反弹。上市公司已陆续发布业绩预告，利空陆续出尽，后续基本面上难有利空，推荐关注公司质地优良的养猪龙头牧原股份、温氏股份，弹性标的也可关注正邦科技、天邦股份。 |
