艾比森（300389.SZ）：汇兑损失影响盈利，营收利润大幅反转
事件：艾比森发布1Q2018业绩预报，一季度预计盈利2，119万元–2，312万元，比上年同期增长：65%-80%。本期汇兑损失1581万元，非经常损益426万元。 18年一季度，汇率波动导致本期出现汇兑损失约1，581万元，去年同期只有477万元，本期汇兑对盈利影响大，影响公司的业绩高增长； 18年一季度，公司非经常损益426万元，要为收到政府补助收入；去年同期非经常损益462万元，主要是收到的政府补助收入，此项收入基本相当。 主要受益于公司显示屏订单的快速增长，本期公司实现营业收入3.34亿元，同比增长近70%，而去年同期公司营收下滑-10%，显示公司收入和利润都实现大幅度的增长； 公司是LED全彩显示屏领域的领先厂商。整个LED显示屏行业处于景气度上行的阶段，行业内主要上市公司的营收都在2017年出现了较大增长，LED显示屏迎来行业中长期的黄金发展期。对于公司自身来说，经过17年下半年的战略调整，公司在小间距、酒店场景运营、体育等诸多领域的布局将在18年进入收获期，公司有望重回高速增长轨道。 投资建议：看好艾比森的海外业务的持续成长性和LED显：示行业的良好前景，认为公司17年的战略调整将带来未来几年的高速增长，公司有望重新回到行业前列。目前公司股价存在较大预期差，有望迎来“业绩回升+估值提升“的戴维斯双击行情。预计公司17-19年净利分别为1.2，2.5，3.4亿元，当前股价对应PE分别为44，20，15倍，给予“强烈推荐”评级，目标价22元。综合考虑可比公司的估值及公司的成长性，给予2018年25-30倍。 |
