国防军工：军工新时代开启 关注6股
国防军工行业周报：军工新时代开启，行业拐点临近 本周市场回顾 : 本周中信军工指数下跌 2.54%，同期沪深 300 指下跌1.28%，军工板块跑输大盘 1.26 个百分点，在中信 29 个一级行业中排名第 29 位，军工行业涨幅排名倒数第一。 本周行业热点： 美国总统特朗普签署“与台湾交往法案”， 该法案表明国会态度，认为美国政府应当鼓励美国和台湾官员在所有层级进行互访。 3 月17 日深夜，国防部发言人表示坚决反对，台湾是中国的一部分，台湾问题纯属中国内政。该案有关条款尽管没有法律约束力，但它严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，干涉中国内政，损害了中美两国两军关系的发展氛围。 香港《亚洲时报》 14 日称，美国海军―卡尔· 文森‖号核动力航母战斗群与日本海上自卫队―伊势‖号直升机航母在南海进行大规模反潜防空演习，背后隐藏的目的是―向正在该海域扩建岛礁和部署军力的中国发出警告‖。 投资策略及重点推荐： 进入三月以来，随着创业板触底反弹 3.9%，军工板块增长了 0.9%。本周军工指数结束连续上涨趋势，交易量逐渐回落，指数出现回调。本周我们从产业层面和市场两个角度给出拥抱军工新时代的投资逻辑。 产业方面， 18 年军民融合改革预期增强，军民融合会议要求真抓实干坚定实施军民融合发展战略，预计将在国防科技工业体制、装备采购制度、军品价格和税收等关键性改革实现突破；正在召开的两会上，财政部报告 18 年军费预算增长至 8.1%，达 11070 亿元，超出市场预期；今年军工零部件类企业订单出现显著增长， 18 年将是军工企业订单的大年；中航系盈利能力提升， 中航飞机、 中直股份、中航光电、中航电子几家公司归母净利润增速均快于营收增速。 市场方面，军工机构持仓水平已处于低位，截止 2017 年底，军工公募基金持仓只有 300 亿元，较三季度的 333 亿有减少 10%，预计 18 年一季度军工持仓在进一步缩减；分级基金暂无下折风险，截止 18 年 2 月，前海开源中航军 B、申万菱信中证军工 B 双双下折，目前军工分级基金距离下折的跌幅空间都在 20%以上，暂无下折风险；军工估值已回落，但与其他行业比不具优势，当前军工估值已接近 50 倍的历史中枢，部分公司估值接近 30 倍。 在当前的产业状态和市场情绪下，军工板块关注度提升，波动增大，给板块带来波动性机会，建议关注订单充足的超跌股。 本周重点推荐：（1）中航光电，（2）航天电器，（3）内蒙一机，（4）中航机电，（5）中航沈飞，（6）光威复材。 风险提示： 短期注意军工板块阶段性触高回调。 |
