新能源行业：2月电动车销量同比高增长 关注7股
电力设备与新能源行业点评：2月电动车销量同比高增长，反转行情延续 根据中汽协数据， 2018 年 2 月新能源汽车产销量分别为 3.92 万辆和 3.44 万辆，同比分别增长 118.3%和 95.6%，环比 1 月下降 3.3%和 10.5%，主要受春节放假影响。新能源乘用车销量为 3.23 万辆，同比增长 93.3%，环比下滑 4.7%，其中纯电动乘用车 2.13 万辆，插电混动乘用车 1.09 万辆；新能源商用车销量为 0.22 万辆，同比增长 129.4%，其中纯电动商用车 0.21 万辆，插电混动商用车 23辆。 根据乘联会厂家数据， 2018 年 2 月新能源乘用车销量为 2.9 万辆，同比增长 76%，环比下降 9%。 2 月纯电动乘用车销量为 1.88 万辆，同比增长 42%，环比下降 5%。 其中，入门级 A00 级电动车销量为 1.46万辆，同比增长 31%，仍占 77%，由于过渡期结束后 A00 级电动车面临补贴大幅降低风险，上半年有抢装动力； A 级乘用车销量为 0.25 万辆，同比增长 136%。分车型看，轿车销量为 1.45 万辆， SUV 销量为0.43 万辆。 2 月插电式乘用车走强，销量为 1.03 万辆，同比增长 221%，环比下降 16%。 从车企角度看， 2 月部分主力车企销量收缩。纯电动乘用车中， 北汽 EC 系列售出 0.41 万辆（占比 21.58%），仍处于销量榜首， 江淮 IEV6S/E 售出0.28 万辆（占比 14.66%）， 奇瑞 eQ 售出 0.28 万辆（占比 14.61%），上升至第三位， 江铃 E200 售出 0.16 万辆（占比 8.46%）。插电混动乘用车中，比亚迪继续保持插混强势地位， 比亚迪宋（ 0.44 万辆）、 比亚迪秦（ 0.30万辆）、 荣威 eRX5（ 0.12 万辆）、 荣威 I6（ 0.11 万辆）、 祺智 PHEV（ 247辆）占据销量前 5 席位。 从上牌量看， 2018 年 1 月深圳新能源汽车销量为 5422 辆，暂时超过上海（ 2063 辆）、北京（ 477 辆），由于没有放号， 18 年 1 月北京新能源汽车销量比较低。 1 月深圳、上海销售车型以插电混动为主，分别占比 90.5%和68.5%，北京销售车型以纯电动为主，占比 88.3%。 投资建议： 1） 过渡期 A00 级乘用车抢装明显， 6 月之后 A0 级、 A 级新车型推出， 接力拉动销量增长，预期 2018 电动车销量 100 万辆以上，乘用车 75万辆以上。过渡期内续航里程 150-200km 的 A00 级补贴比 18 年标准多 1 万，因此北汽、江淮、奇瑞、江铃等车型均存在抢装，从而拉动锂电产业链提前复苏。 2） 同时新车型推出，结构升级明显，一是 A00 级车续航里程提升至200-300km；二是续航里程 300-400km 的 A0 级车推出，将成为今年行业主要看点之一，如北汽 EX360，比亚迪元 EV，江铃 400，江淮 ieva50 等，补贴后售价 10-15 万左右，竞争力强；三是 A 级车升级，部分车型带电量提升至60kwh 以上，续航里程超过 400km，同时也有新车型推出如荣威的 IE5， 光之翼， 吉利 EV450 等车型。 我们认为电动车反转行情延续，继续强烈看好， 重点布局上游钴锂和中游细分龙头，强烈推荐华友钴业，天齐锂业、汇川技术、星源材质、宏发股份、杉杉股份、天赐材料，同时重点推荐新宙邦、创新股份、国轩高科、长园集团、格林美、三花智控等， 建议关注赣锋锂业。 风险提示： 投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。 |
