安邦概念股东阿阿胶(000423)间接股东再增持 与一致行动人持股合计已达30％
公司近况 公司公告，近日收到公司间接控股股东华润医药投资增持公司股份的通知，华润医药投资自2017 年11 月30 日至今，通过二级市场增持公司股票1.86%，与其一致行动人持股合计达30%，触发了权益变动报告义务，但不触发要约收购义务。 评论 间接控股股东不断增持，彰显对公司未来发展的信心。近两年，公司间接控股股东华润医药投资不断通过二级市场增持公司股票，彰显对公司发展的信心，也进一步巩固国有股东对旗下上市公司的管控和决策力，更好发挥华润集团整体优势和协同效应。累计增持金额约22.3 亿元，目前尚未触发要约收购义务。 2016/4/20-2017/1/25，华润医药投资增持5.00%，增持金额约15.00 亿元， 与其一致行动人持股合计28.14% ； 2017/11/30-2017/12/29，增持1.65%，增持金额约6.45 亿元；2018/2/9，再增持0.21%，增持金额约8349 万元，与其一致行动人持股合计达30%。若华润医药投资未来继续增持公司股票，将会触发要约收购义务。 新视野看成长："阿胶+"战略开启"新东阿"纪元。过去的东阿：受原料限制原因，公司不断通过价值回归战略打开阿胶品类的成长空间，同时加强上游驴产业链的开发，加强原料掌控力，为长期良性发展做积淀，增长主要靠阿胶块；未来的东阿：公司将继续加强营销推广，不断增加品牌势能，在消费升级的大趋势下，预计阿胶块的市占率将得到进一步提升。同时，2020 年公司有望实现原材料自给，未来将通过"阿胶+"战略助力产品多元化发展，阿胶浆（目前最有潜力的衍生品）、阿胶糕（2017 年升级为真颜品牌）、小分子阿胶、阿胶饮品以及未来值得期待的更多衍生品将不断扩充公司的增长边界，打造更多的增长点。 估值建议 我们维持2017/2018 年每股盈利预测不变，分别为3.12 元、3.59元。作为国内四大稀缺传统品牌上市公司之一（其余为云南白药、同仁堂、片仔癀），目前公司股价对应2018 年P/E 17X，具有非常高的安全边际，维持"推荐"评级，维持目标价86 元，较目前股价有37.48%的上行空间。目标价对应2018 年P/E 24X。 风险 营销推广成效低于预期；新品开发低于预期；原材料价格上涨。 |
