科达股份：股权激励绑定核心团队 内部整合加速迈进
事件：公司拟向董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员等共56人授予1，729万份股票期权(占股本1.81%)、授予369万股限制性股票(0.39%)；股票期权的行权价格为11.42元/股，限制性股票的授予价格为5.71元/股。 股权激励绑定骨干团队，业绩考核彰显公司发展信心。1)本次股权激励计划主要绑定中层骨干团队，对公司(含子公司)中层管理人员、核心技术(业务)骨干共44人授予股票期权数量占比总授予数量的76%，限制性股票则完全授予中层管理、技术骨干；同时4名高管参与股票期权，彰显公司高层对公司业务发展的信心。2)本激励计划解锁条件为2018-2020年业绩增速分别不低于20%/20%/30%，并对个人绩效考核划分A、B、C三档(C档将取消对应期间行权额度，期权份额由公司注销)。公司前期并购标的陆续结束业绩承诺期，本次股权激励业绩考核目标保障公司长远发展。 内部整合加速迈进，协同效应值得期待。公司自2015年起，已通过两次布局完成了全营销链能力闭环的构建，打造数字营销集团，并以通过内生整合充分发挥“1+1>2”的协同效应为主要目标。今年7月公司提出“一个科达”战略，建立了统一的能力中心和职能平台、打造标准化的模式，持续以实现组织、运营一体化，深化内部整合协同效应。 投资建议。我们预计公司2017/18/19年EPS分别为0.58/0.73/0.83元，对应PE20.0/15.8/13.9倍。维持“增持”评级。 |
