传媒行业：互联网入局重构产业链 关注5股
传媒行业深度分析：互联网入局重构产业链，中国工业化制作体系初见规模 电影本身仅是一个小市场，但由于其是最有影响力的内容表达形式之一且具有穿透圈层的特性， 却总能吸引公众的眼球，更吸引包括上市公司、产业资本、 BAT 及其他互联网公司的强烈追捧。 未来，其必将成为泛娱乐产业的必争之地，足以撬动万亿市场。 不同于海外拥有电视网渠道巨头， 国内的电视台并非完全商业化组织，获取资金与对外投资均受到一定限制；国内大部分影视公司多采取轻资产运营方式，一般不会储备大量资金；而国内许多跨界影视的其他行业巨头缺乏较强的对电影投资的敏感度以及对用户的数据收集、分析。因而从覆盖全娱乐产业的角度，类似 BAT 这样的拥有充足资金及大数据分析能力的互联网巨头长期中， 有可能借助电影从而发展成顶尖泛娱乐集团。 随着 BAT 进入电影产业链，对各个环节产生一定冲击，从而重构产业链格局。 互联网流量红利已逐渐走向衰竭后，内容将成为下一个“流量”主入口。 电影作为较高层次的文化表达形式，是稀有的能够穿透圈层的内容产品。在内容上，电影提供了最优质的内容，具有极强的话题性、社交性，促使电影成为可以穿透圈层的产品形态。在渠道上，每一部电影都可以同时上线全国每一家影院，辐射到全国数千万潜在观众（讨论、推荐），不同时期皆有各自的票房、话题冠军，每部优质电影在上映期间都有创造全国性话题的机会。 电影凭借其在内容上的穿透力与渠道上的持续影响力将成为下一个“流量”主入口 中国电影工业化制作体系逐渐成型，拓展泛娱乐生态。 随着市场归回理性，票房向精品内容集中，精品制作机构将充分受益。为了提高作品质量，工业化制作体系逐渐成型，由“导演中心制”向“制片人中心制”转型，并围绕 IP 打造系列电影；同时主流题材类型更加丰富，特效技术也得以快速发展；并且拓展游戏、实景娱乐市场，充分实现电影 IP 价值。随着“超级剧集”出现，优质的剧集在投资、人才、制作周期将与电影媲美，有望进入影院播出。 中国为全球最大观影市场，中外合作加速发展。 需求端，中国内容市场广阔，衍生品仍处蓝海市场，让好莱坞垂涎。供给侧，为了能将海外先进制作技术、制作体系引入国内，许多国内企业采取项目合作、收购海外影视公司、经纪公司或与海外影视团队成立合资公司的方式。中国需求动力、资本动力如何嫁接全球资源既是机遇亦是挑战。 推荐标的： 中国电影、 万达电影、 幸福蓝海、 华谊兄弟、光线传媒、唐德影视。 风险提示： 政策风险、电影产业竞争恶化的风险。 |
