锂电设备：关注设备投资机会 看好2股
锂电设备：如何把握全球电动化大浪潮下的设备投资机会 关键假设： 1、行业产能结构性过剩，一线电池产能需求和扩张规模仍有8倍 预计2020年全球电动车500-600万辆，对应锂电池需求250GWH，预计3-4家寡头垄断60-70%份额对应150GWH，按照70%产能利用率，3-4家寡头产能至少200GWH以上；松下、CATL、BYD、LG成为寡头的确定性最大，而这4家2016年动力锂电池产能仅25GWH，2017-2020产能扩张8倍以上，设备需求近千亿元，净利润200-300亿元。 2、国内 锂电设备行业2016-2020年复合增速30%，锂电设备需求将达430亿元； 驱动因素： 1、国产设备商迎来进口替代和自动化率提高两大机遇； 2、积分制出台，政策面继续理清行业发展思路。新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定。按照积分制征求意见稿规定测算，2020年国内电动乘用车锂电池需求至少达120GWH、全球动力锂电池需求将达250GWH. 与市场不一样的观点： 1、特斯拉引领电动化大浪潮、国际一线车企的电动化布局刚刚开始。大众，通用等众多乘用车巨头开始推出新能源车型，预计将复制特斯拉松下和CATIL上汽合资建设锂电池产能模式，全球锂电池产能扩张将超预期。 2、锂电设备投资高峰远未到来。锂电池行业呈现高端供给不足、中低端严重过剩，一线龙头市场份额仅为20-30%，未来将扩大至60-70%；未来需求最大的电动乘用车三元锂电产能严重不足，产能占比仅为20-30%，预计2020年占比将达60-70%。 投资建议：全球电动化大浪潮加速将诞生下一个“三一重工”看好绑定龙头电池企业的设备公司，业绩成长性和持续性将大幅超预期，持续首推具备全球竞争力的设备龙头【先导智能】、其余推荐赢合科技、东方精工；建议关注科恒股份、星云股份 。 风险因素：下游投资低于预期、新能源车的销量低于预期。 |
