医药生物：同时寻找优质成长公司 关注6股
医药生物行业周报：坚守白马，同时寻找优质成长公司 本周观点： 本周医药板块前期强势个股出现小幅回调，部分次新股、底部个股、小市值个股出现反弹。 当前位置，医药白马股、大市值个股涨幅较大，增速快的成长股估值又不便宜，该怎么看成了大家矛盾的焦点。我们建议两个维度考虑， 坚守白马，同时寻找优质成长公司。 1、对于医药白马公司，如复星（ 23X）、华东（ 25X）、中国医药（ 21X）、上药（ 18.5X）、阿胶（ 20X）、白药（ 28.5X） 等，目前估值回到合理水平， 估值修复完成， 但并没有泡沫，看政策驱动下带来的这类公司 2-3 年的成长周期，建议坚守； 2、 对于底部公司，建议忽略短期扰动，从公司质地出发，寻找细分行业空间大、公司治理优秀、成长快速的公司， 比如迪安诊断、泰格医药、乐普医疗、鱼跃医疗、瑞康医药、嘉事堂等。 医保支付价逐步推行， 化学仿制药进口替代有望加速， 支付结构倾向临床疗效确切的刚需品种。2017年安徽省基本医疗保险药品医保支付参考价（第一批）目录日前公布， 基本上是全国最低中标价进行调整，核心是“下调支付幅度”。第一批目录 3780 个品规中有 2293 个品规的医保支付价被调低，所占比例达到 60%。 但总体来看，符合临床刚需、治疗效果确切、产品竞争格局较好的品种基本上相对降幅较小， 总体政策相对福建来说比较温和后续我们会持续关注医保支付价的推行。医保支付价是下一个阶段改变药品放量模式的大政策。 6 月 16 日， 国家医保谈判目录范围内 44 个品种的谈判工作全部完成，预计相关部委将于五日后确定最终谈判结果。 医保谈判目录倾向降低药品价格， 目录中品种大多数是大品种的抗肿瘤、 心脑血管类临床急需用药。 降价幅度预计不同公司不同品种差异较大，不用过于悲观。 整体来看， 2015年起城镇基本医疗保险基金收入增速超过支出增速， 2011-2015 年的医保控费初显成效； 医保有支付能力，但是不能浪费。未来医保支付更多倾向于一定程度上能出让利益、 临床需求度高的优势品种。 |
