游戏行业：爆款游戏带动行业加速增长 关注4股
游戏行业周报：腾讯Q1业绩超预期，爆款游戏带动行业加速增长 板块一周表现回顾： 上周沪深 300 指数上涨 0.55%，文化传媒版块上涨 1.97%，跑赢沪深 300 指数 1.42 个百分点。游戏版块上涨 1.90%，跑赢沪深 300 指数 1.40 个百分点，略输于文化传媒板块 0.07 个百分点。 个股方面，上周涨幅较高的有游族网络（12.89%）、 富春股份（12.86%）、 完美世界（9.77%）、三七互娱（7.49%）。上周跌幅较大的有昆仑万维（-6.04%）、 恺英网络（-2.86%）、中青宝（-2.45%）。 行业动态数据： 手游： 本周 IOS 畅销榜波动较为稳定。 TOP50 游戏上市公司相关作品有神话永恒（天马时空）、王国纪元（IGG）、梦幻诛仙（祖龙娱乐）、永恒纪元（三七互娱）、神鬼传奇（完美世界）、问道（吉比特）、诛仙（完美世界）。拟上市公司上榜作品有神武 2（多益网络）、崩坏 3（米哈游）。 页游： 页游方面，蓝月传奇（恺英网络）、神印王座（趣酷科技-ST德力拟收购标的）、传奇霸业（三七互娱）占据周开服榜单前三。神印王座周开服量再创新高。页游平台开服数上，37 游戏周开服数 515组、搜狗游戏 379 组、 360 游戏 374 组，与上周开服数基本持平。 新开测手游： 本周开始测试的手游中，包含 6 款上市公司相关游戏，其中，由奥飞娱乐旗下公司研发的格斗卡牌类手游《航海王激战》由国内人气最高的日漫顶级 IP 之一改编，较值得期待。 投资建议： 本周腾讯发布了 2017 年一季报，实现营收 495.88 亿元（+54.83%），净利润 144.76 亿元（+57.64%），其中网络游戏业务收入 228.11 亿元（+34%）。腾讯游戏业务收入的大幅增长主要得益于爆款游戏的推动，包括手游《王者荣耀》、《龙之谷》以及端游《英雄联盟》、《地下城与勇士》的强势表现。爆款游戏收入的持续走高带动行业规模的加速增长，以手游为例，根据游戏工委的数据，在《王者荣耀》、《阴阳师》等爆款游戏的带动下， 2017Q1 手游行业收入环比增速高达 19.7%，比上一季度多出 12.5 个百分点，打破了之前对手游行业人口红利将尽，行业增速或将放缓的预期，我们预计 2017 年全年手游行业整体增速仍将维持在 50%以上。腾讯、网易等一线龙头业绩的爆发使得手游行业市场份额向头部进一步集中，但其余游戏公司在行业高增长的背景下，其成长空间仍处于稳步放大中。 2017Q1剔除腾讯、网易两家公司的手游收入，其余公司手游业务环比维持正增长，而研发实力较强， IP 储存丰富的 A 股二线游戏龙头，将成为仅次于腾讯、网易的收入高增长梯队，我们维持对 A 股优质游戏标的的持续看好，同时预计在二、三季度相关公司新游戏上线后，公司业绩将再创新高。建议关注：三七互娱（002555）、完美世界（002624）、游族网络（002174）、恺英网络（002517）。 |
