永辉超市(601933):大力推进彩食鲜,B2B业务前景可期
事件 公司董事会审议通过①分别投资5000万在安徽合肥,江苏昆山设立全资"彩食鲜"; ②为更好支撑四川区域配送仓储需求及食品加工发展,在四川彭州投资10亿建设"四川 永辉供应链现代产业园"项目:购置项目用地300亩,其中一期93亩先行启动;二期207亩 计划于2019年启动, 同时在上述产业园区投资1亿设立"四川彩食鲜供应链发展有限公 司". 彩食鲜是公司向上游供应商进军的尝试,B2B业务盈利前景可期. 永辉中央厨房彩食鲜食品加工厂是集专业净菜配送以及食堂所需要的一切原辅料 供应的专业企业,2015年12月公司与韩国食品领军企业CJ集团达成战略合作,承接海外 供应商商品采购, 建设现代化中央厨房.公司借用CJ集团:①在全球生鲜采购方面的营 运经验为其供应新鲜食材,巩固自身生鲜经营优势;②冷链加工优势及高标准安全管理 体系进军生鲜加工领域, 进行产业链的有效延伸,采用垂直化经营打造B2B加盟商业新 模式.彩食鲜按照"现代化, 标准化,集约化"导向,以中央工厂替代"前店后厂",食材采 购上采用全球直采, 保证产品质量;在生产加工上引进现代先进食品分拣,加工,包装, 冷链先备设施, 生产线符合GMP作业规范,降本提效,并有效保障食品安全;销售上以政 府, 企事业单位为主.2016年重庆,北京,福建"彩食鲜"三大中央工厂顺利投产,成为当 地政府,企事业单位食堂的"大厨房".此次永辉加码彩食鲜业务布局,通过B2B对接政府 ,企事业单位,客户端体量进一步扩大,需求相对稳定,助力其在生鲜领域形成品牌优势 , 进一步对下游客户形成一定的价格优势,而生鲜加工毛利率较直接经营生鲜更高,能 够有效提升公司整体盈利水平,市场获利空间更大. 维持盈利预测,维持买入评级. 公司在以生鲜经营占优,已形成良好的品牌效应,向上游进军加速发展彩食鲜,B2B 市场前景可期;业态持续更迭,不断迎合消费升级需求,与京东到家合作,抢滩高频消费 的最后一公里市场,或将形成新的增长空间; 组织结构上合伙人激励作用已在经营层面上凸显作用,未来将持续释放活力.我们 预测公司17-19年EPS分别为0.16/0.20/0.24元,对应PE分别为40/33/27倍,维持买入评 级!风险提示:彩食鲜业务拓展未达预期等 |
