银行业：规模增速放缓 关注2股
一季度商业银行主要指标点评：规模增速放缓，不良率环比持平 事件： 银监会发布一季度主要监管指标数据。 点评： 资产及负债规模增速略有放缓。 一季度商业银行总资产同比增长14.34%，去年同期增速为 16.66%，去年四季度的同比增速为 15.8%。受 MPA 考核实施的影响，总资产和总负债的规模均有所放缓。于去年四季度的总资产同比增速相比，股份制行同比增速下降最快（ 增速下降 3.73%），而大型商业银行总资产的同比增速则较去年四季度末上升了 0.49%。 不良率环比持平，拨备覆盖率继续上升。 今年一季度末不良贷款余额较上季末增加 673 亿元，不良率 1.74%与去年四季度末持平。按机构类型来看， 大行资产质量有所改善，股份制行有企稳趋势。大型商业银行环比下降 4BP 至 1.64%；股份制商业银行不良率1.74%，环比持平；城商行不良率环比上升 2BP 至 1.5%；农商行环比上升 6BP 至 2.55。此外今年一季度还新增统计了民营银行，截至一季度末不良率 0.64%，为各类机构中不良率最低的。另外季度商业银行拨备覆盖率继续提升， 较上季度上升 2.36 个百分点至178.8%。 净利润增速有所回升，拨备计提压力减轻。 截至 2017 年一季度末，商业银行累计实现净利润 4933 亿元，同比增长 4.61%，较上季末上升 1.07 个百分点。 虽然行业资产质量的企稳，拨备覆盖率的回升，拨备计提的压力逐渐减轻，资产减值损失对利润的影响会降低，商业银行净利润增速有继续提升的趋势。 净息差继续下行。 一季度净息差 2.03%，较去年四季度下降 19BP，净息差下降幅度扩大。 分机构来看，净息差由高到低分别是民营银行、农商行、大型商业银行、城商行、股份制行和外资银行。 维持行业买入评级。 长期来看，行业资产质量有转好趋势，业绩增速也有望提升，维持行业买入评级。在监管收紧的外部环境下，大行更为值得关注。此外，宁波银行、南京银行等业绩优异资产质量较好的城商行或已被低估，有估值修复机会。 风险提示： 监管趋严，需注意政策性风险；银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关，需保持密切关注。 |
