医疗保健：持续看好龙头企业强者恒强 荐7股
本周观点： 继续看好大企业结构性机会，从基本面角度开始关注成长持续、布局持续的成长类个股：年初以来医药板块内部分化明显，低估值、大白马或者有变化的个股持续表现抢眼，代表性的华东医药、恒瑞医药、复星医药、中国医药等，除了和市场风格有一定关系，更多的原因是因为医药行业近两年政策大变化，政策大变革时代利好大的、实力强的企业。我们判断2017-2019年，医药行业政策将延续这种状况，尤其利好大药企，结构性机会将持续。继续看好华东医药、复星医药、中国医药、瑞康医药、嘉事堂。 同时，我们也关注到对于过去的很多成长类好公司，虽然近两年股价未涨，但是年报显示公司成长持续、布局持续，一直在依靠时间消化估值。这一类企业包括诊断行业全线布局的迪安诊断；基本面今年将出现拐点的泰格医药；医疗器械中的鱼跃医疗、乐普医疗；建议逐步关注，当时间消化估值到一定阶段或者基本面出现明确改善时，将出现较好的介入时间点。 医药行业收入和利润增速均显著提高，行业向上拐点确立，医保控费初显成效下关注药品结构性机会。国家统计局发布2017年1-2月医药制造业数据，医药制造业规模以上工业企业收入4149亿，同比增11.7%，较2016同期增3.7个百分点；利润总额423亿，同比增15.3%，较2016同期增5.2个百分点。收入和利润增速均较2015、2016年同期显著改善，表明在医保支付压力缓解、药品招标加速且总体趋于温和的情况下，医药行业向上的拐点已经确立。我们维持判断龙头企业竞争优势明显，整体增速高于行业平均。看好高品质仿制药企业华东医药、华海药业、仙琚制药等，创新药企业恒瑞医药、复星医药、康弘药业等。 本周CFDA发布《仿制药质量和疗效一致性评价品种分类指导意见》，仿制药一致性评价工作继续推进。这两年，医药行业政策整体利好大企业，包括一致性评价、生物类似药研发、两票制等政策逐步落地，医药工业、医药商业企业强者恒强的年代正在来临，继续看好创新药物研发代表的未来、高品质仿制药的进口替代机会、医药流通的集中度提升机会。 重点推荐：药品——复星医药、华东医药、天士力、仙琚制药；商业——中国医药、瑞康医药、嘉事堂。 |
