日常消费品：持续推荐优质龙头个股 荐5股
投资要点 【本周策略】聚焦业绩，重点配置估值较低、业绩增长稳健或趋势确定的龙头个股本周开始进入年报和一季报集中发布月，市场聚焦点回到“业绩”。我们前期重点推荐的优质龙头走势稳健，行业逻辑不断验证，也显示出市场情绪对于业绩逻辑的认可。具备当期业绩高速增长或增长拐点临近，且长期持续成长性的品种应重点关注：疫苗板块中高端苗品种，种子板块的杂交水稻龙头，饲料板块变化显著的龙头及高弹性品种，养殖板块以量补价的牧原。重点推荐龙头生物股份、隆平高科、海大集团、牧原股份，同步推荐拐点临近品种中牧、普莱柯等，弹性品种唐人神、禾丰等。 动保板块生物股份当期高增长可期，中牧及普莱柯整体业绩高速增长拐点临近。预计生物股份1季度市场苗预计30%增长，招标预计15%增长，整体1季度业绩预计30%增长，季度收入和利润增速逐步确认后将带动公司市值不断上涨。中牧及普莱柯在1季度招标取消影响业绩的利空落地后，将引来配置机会，预计业绩增速逐季提升，后续2季度新品获批，三季度秋防市场苗高速增长，都是重要的催化剂。 种植链上重点推荐种子龙头隆平高科，关注登海种业在行业购种节奏变化后的表现。我们预计随着隆两优系列和晶两优系列的全国化布局加速，隆平的主营迎来3-4年高增长拐点，长趋势的成长行情，预计19年主营利润15亿，1季度也有望呈现40-50%增长。由于玉米结构调整导致农户购种时间整体延迟，观望情况浓厚，登海1季报出现较大幅度调整，我们认为未来玉米种子有望重启高增长，关注后续销售恢复的关键时点。 饲料层面见下述的专题思考。 【本周专题思考】饲料3月销量增速再度提升，后周期逻辑持续验证自2016年四季度后的母猪补栏逐步起来（参见专题《再论生猪》），行业猪料销量也呈现上升态势。草根调研显示，饲料行业3月销量数据持续稳定增长，猪料增速有提升趋势（不少饲料大公司从15-20%的增速提升到20%以上），后周期量增逻辑持续验证，增长趋势不变，当前继续坚定配置。 前期饲料板块个股走势分化，表现优异的有优质龙头海大集团和量增领先的唐人神，一定程度上表现出市场对于业绩的认可和对稳健增长的偏好。 我们在本月的配置思路上，依旧以行业趋势、业绩增速或拐点为标准去寻找板块中低估值个股。从最新3月跟踪的数据看，重点推荐龙头海大、弹性品种唐人神、估值偏低的禾丰，同步关注猪料标的金新农和量增恢复的大北农。 |
