南方航空(600029):情理之中,意料之外
事件: 据彭博报道, 知情人士称,美国航空与中国南方航空就入股事宜进行谈判,美国航空计划出资约2亿美元,入股南方航空(H股). 评论: 1,美航入股南航事宜,谈判或进入深入阶段 据彭博报道, 知情人士称,美国航空与中国南方航空就入股事宜进行谈判.美国航空计划出资约2亿美元, 买入南方航空的H股.入股完成后,美国航空或取得一个南方航空董事会观察员席位.目前,谈判已经进入深入阶段,随时可能达成协议,但最终细节仍可能有变化.根据我们初步判断, 如果美航入股南航最终成行,这将增加两家航空公司在中美市场控制力. 2,民航混改持续推进,南航或将正式接棒 2015年9月, 国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,圈定了电力, 石油,天然气,铁路,民航,电信,军工等七大领域开展混改试点;2016年9月,国家发改委点名东航集团,联通集团,南方电网,哈电集团,中国核建,中国船舶等6家央企列入首批混改试点;2016年12月, 国资委将7大领域进一步缩小,提出要在"民航,电信,军工等领域推动混合所有制改革试点".据媒体此前报道,南航集团年度工作会上曾提出,2017年南航将重点研究引入先进互联网企业, 与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式,推动混合所有制改革;通过并购重组,加快相关业务整合和市场化运作.我们认为, 南航引入美国航空符合"与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司"这一要求. 3,中美市场现有竞争格局,或为推动两者合作主因 按照公司来分, 中美之间竞争格局为:1)一直战略合作的美联航与国航,共计42%,占有绝对优势;2)去年股权合作的达美航空与东航,共计27%;3)南航,11%;4)美航,9%;5)海航, 8%.相对而言,南航,美航处于劣势.按照城市来分,中美之间竞争格局按城市基本上分为:北京(45%),上海(40%),广州(11%),相对而言,广州目前占比远低于北京和上海两者份额. 对于美航而言,北京基本上被国航和美联航把持,上海也基本上被东航和达美航空把持, 其未来在北京和上海发展空间非常有限.而广州基本上由南航把持,竞争格局较好,存在发展空间. 因此,我们认为南航,美航具备合作基础. |
