广深铁路(601333):东南沿海高铁提价,意味着价格市场化推进,强调"强推"评级
事件:东南沿海高铁时速200-250公里动车组4月21日起将提价近日,据《解放日报》及多家媒体报道,铁总决定自2017年4月21日起,东南沿海高铁时速200-250公里动车组列车票价将上调. 我们对此点评如下: 1.提价意味着客运价格市场化更进一步1)2016年1月,发改委下放高铁动车定价权给铁总.2017年1月20日海南环岛铁路调速调价, 2月宣布东南沿海高铁动车组将提价,这意味着铁总开始真正使用定价权,后续高铁动车或会根据不同线路逐条调整. 2)调价幅度较大或因此前定价较低.海南环岛东线的二等座由83.5元调整至100元, 一等座由99.5元调整至160元,上调幅度分别为19.76%及60.8%.此次媒体报道东南沿海高铁提价幅度与此相近.海南高铁东线二等座价格调整后由0.27元/公里提升至0.32元人公里;调整前东南沿海高铁如厦深段价格约0.3元/公里. 3)并非单纯提价,而是探索更具弹性的市场化价格体系. 铁总公布上限票价, 在此基础上,各路局运输公司可以根据市场情况,进行下浮调整.我们认为类似于航空客票的模式,即高峰期全价票,淡季则以折扣票吸引客源. 2,广深铁路:短期增厚有限,长期预期打开1)深圳-潮汕段或跟随提价广深铁路2015年起开通了广州东-潮汕的跨线动车组, 其中广州-深圳段根据广深铁路定价(约0.58元/公里), 深圳-潮汕段参照厦深铁路定价(约0.3元/公里).厦深铁路为东南沿海高铁的组成一部分,若其提价,则广深铁路经营的深圳-潮汕段或跟随提价. 2)短期增厚有限根据2016年半年报,广深城际一共108对,其中8对为广州东-潮汕,占比7.4%,假设提价30%,增收约0.51亿元,增厚净利润0.38亿元,占2016年预计净利的3%左右. |
