合纵科技（430018）：大幅受益钴涨价
来源：天风证券 公司业绩快报明确，2016年总营收12.6亿，同增12.97%，净利润9263.8万元，同增5.88%；主要原因是公司新签订销售合同稳定增长。2013-2015公司总营收复合增速25.08%，净利润复合增速6.9%。 外延拓展锂电池正极材料，四氧化三钴产品受益钴涨价 2017年2月24日，公司公告，拟发行股份、支付现金全资收购湖南雅城新材料股份有限公司和江苏鹏创电力设计有限公司，同时，非公开发行股份募集配套资金50500万元，董事长及合纵投资参与认购大部分份额。湖南雅城承诺2016-2018年实现的净利润分别不低于3,814、5,152和6,629万元，江苏鹏创承诺2016-2019年实现的净利润合计不低于6,715万元。 湖南雅城的主营产品为四氧化三钴、氢氧化钴、磷酸铁，是三星SDI高电压钴酸锂前驱体的国内唯一供应商。公司四氧化三钴客户还包括湖南金源、科恒股份等；磷酸铁正极材料主要客户为泰丰先行。当前，公司四氧化三钴、氢氧化亚钴、磷酸铁产能分别为2000吨、600吨、8000吨，预计18年产能可达2000吨、1000吨、30000吨，收入也将有较大增长。 2016年8月，湖南雅城四氧化三钴库存255吨，价格已由17.8万/吨升至约40万/吨，公司还在年初储备大量氯化钴，增值明显。我们预计，钴价近期有望维持高位，公司钴产品毛利率有望从2015-2016年的约9%，提升至2017年的超过20%。 |
