建筑行业：17年基建投资有望超预期 关注5股
建筑行业定期报告：首推装饰板块，17年基建投资有望超预期 上周回顾：1）李克强：中国 2017 年 GDP 增长预期目标为 6.5%左右，广义货币 M2 增速预期为 12%左右；2）住建部：楼市去库存取得初步成效，中央正在要求开展房地产税立法；3）2016 年商品房销面积 15.7 亿平方米，同比增长22.5%； 4） 上海各项贷总量首次突破 6 万亿， 1 月份新增房贷继续回落； 5） 2106年全国铁路固定资产投资完成 8015 亿元； 6）证券业协会拟修改公司负债负面清单，鼓励 PPP 证券化发展；7）发改委：“十三五”期间农村公路建设资金需求超过 1 万亿；8）经济日报：2017 年我国固定资产投资规模可达 64 万亿；9）积极扩大有效投资，17 年要完成铁路建设 8000 亿元。 本周观点：本周市场震荡调整，次新股表现活跃，一带一路滞涨股有所补涨，16年业绩表现超预期的公司也获市场追捧。另外，我们明显发现装饰板块关注度提升，市场表现较好，个股涨幅靠前。本周我们首推装饰板块，积极关注一带一路、PPP 和国改。我们对装饰板块的订单、行业、边际变化、公司诉求等方面分析，认为具有投资机会。综合来看，推荐金螳螂、葛洲坝、中钢国际、隧道股份、华建集团等，建议重点关注文科园林、铁汉生态、全筑股份、亚厦股份以及其他一带一路标的等。 1）首推装饰板块：主要原因有以下几点：第一，整个装饰板块订单和业绩从 15年四季度开始好转，16 年大部分公司订单增长均较好，我们预计业绩上的体现集中在 16 年下半年以及 17 年；第二，家装 17 年有望进入放量期，金螳螂、东易快速布局，广田、亚厦稳扎稳打，17 年家装的放量有望打开想象空间，精装修渗透率提升，有望弥补公装的下滑； 第三， 装饰板块是 16 年建筑子板块里为数不多的没涨板块，有望后续补涨； 第四， 整个装饰板块预计 17 年诉求强， 重点推荐金螳螂、全筑股份、东易日盛、亚厦股份等。 2）国改有望站上两会“风口”，继续关注投资机会：国企改革（特别是混改）被寄予厚望，将有望成为两会讨论焦点。我们认为国企改革将继续大力推进，“量”和“质”将并重，重点推荐上海本地国改标的隧道股份（估值低+订单充足+行业景气+改革意愿强）、华建集团（市值小+诉求强）以及上海建工。此外我们建议关注国改四条主线中的另外三条：央企合并传闻（两铁等）、集团资产注入（中国电建、安徽水利等）、壳价值（空港股份、云投生态、龙建股份等）。 风险提示：转型不及预期，投资下滑，回款风险。 上周市场回顾 1、行业：本周大盘下跌 1.08%%，创业板下跌 0.52%，建筑行业下跌 1.06%，在整个市场中表现偏后；子行业除国际工程（2.2%）、化学工程（2.2%）、园林（1.5%）、装饰（0.9%）外， 其余全部下跌，跌幅前三的是房屋建设（-2.8%）、路桥施工（-2.0%）和水利工程（-1.7%）。 2、个股：本周涨幅前五名的公司罗顿发展（13.91%）、蒙草生态（8.99%）、中国化学（7.69%）、中钢国际（7.39%）和北方国际（6.03%）；跌幅前五名的公司是华铁科技（-29.72%）、雅百特（-18.97%）、空港股份（-7.13%）、中化岩石（-6.49%）和延华智能（-6.06%）。 3、其它：本周共有 1 家公司发生重要股东增减持；共 9 家发生大宗交易，包括东方铁塔、海油工程、美晨科技、三维工程、上海建工、隧道股份、铁汉生态、中国建筑、中设集团等。 |
