环保行业:总理政府工作报告后密切关注两会环保提案,关注火电供给侧改革
环保一周观点:3月5日总理政府工作报告数次提及“环境监测垂直管理”、“河长制”、“一带一路”、“京津冀协同发展”等环保相关内容,政策内容及力度符合预期;我们在2月27日(周一)率先组织环保部专家以及相关上市公司最高级别领导召开“京津冀环保协同发展电话会议”,获得市场一定程度重视,下一步我们建议市场需密切关注3月5日-15日“两会”环保提案。目前时点继续推荐大气主题下的非电改造、热电(并购)、煤改气等细分领域。此外环保部出台环保十三五环境与健康工作规划、其中将重点研究京津冀等区域重金属污染,京津冀大气污染治理细分领域受益。 治霾主题:(1)末端治理:推荐清新环境、关注龙净环保。(2)热电: 关注长青集团、富春环保等。(3)煤改气:关注中环装备、百川能源。 公用事业一周观点: “十三五”期间,火电行业供给侧改革已经开始并将继续从多角度推进。行政及市场的手段都将促使火电走向竞争分化的格局。《电力发展“十三五”规划》明确指出将取消和推迟煤电建设项目1.5亿千瓦以上、淘汰落后煤电机组2000万千瓦以上,我们预计“十三五”煤电装机年均复合增速将低于4%。虽然以上措施可直接、立即关停的机组有限、供给侧改革优化行业竞争环境的效果难以立竿见影,轰轰烈烈的利用率大反弹难现,但我们认为火电机组利用率将在2017年见底甚至可能出现小幅回升,持续约五年的利用率下行周期行将结束。上述结论无法改变火电行业在市场化改革、能源结构调整过程中面临的种种困局,但其属于现阶段火电行业主要矛盾的缓解,仍属行业趋势性亮点。建议关注落后机组淘汰空间较大地区以及机组质量较高的火电公司。根据统计及分析结果,我国30万千瓦以下火电机组占比超过全国平均水平的地区多集中在华北、东北和西北区域以及个别水电大省,这些地区供给侧改革空间较大,所在区域优质火电机组利用率有提升空间。相关优质标的包括:华能国际、大唐发电、申能股份、浙能电力、粤电力A、内蒙华电、京能电力等 本周环保板块表现:本周(2017年2月27日至今)环保板块上涨0.70%, 沪深300下跌1.41%,创业板上涨0.52%。细分子板块环保设备下跌0.15%, 环保工程及服务板块上涨1.19%,水务板块下跌0.49%。 本周公用事业板块表现:本周(2017年2月27日至今)电力板块下跌0.89%。细分子板块火电板块下跌0.55%,水电板块下跌1.33%,燃机发电板块上涨2.55%,热电和新能源发电板块分别下跌1.39%和1.08%。 环保投资组合: 价值投资:启迪桑德、中金环境、高能环境 成长推荐:博世科、天翔环境、雪迪龙 |
