盈峰环境：20亿元PPP园区项目落地，环保布局更进一步
研究机构：中信建投 事件 签订仙桃循环经济产业园PPP 项目协议 公司发布公告，与湖北省仙桃市人民政府签订了《仙桃市循环经济产业园PPP 项目合作框架协议》。湖北省仙桃市人民政府为建设水乡田园城市，规划建设仙桃市循环经济产业园，面积约1000亩，总投资概算约20 亿元。项目将分二期建设，计划3 年完成，包含“一园五厂三基地”，涉及生活垃圾三化、污泥无害化处置、污水处理、建筑垃圾资源化、餐厨垃圾无害化、生态修复土壤治理等。 简评 订单规模趋向大型化，PPP 领域实现重大突破 本次协议为盈峰环境子公司绿色东方仙桃垃圾焚烧发电项目的延伸，将一揽子解决、合理化循环、生态友好安全，打造全面应用智能化管理、物联网化集成、透明化运营的循环经济产业园，建成同级别城市标杆型、示范型、智慧型循环经济产业园。我们认为，本次协议有三大意义：1）公司通过收购绿色东方，布局环保产业固废板块，收效逐渐明朗；2）该项目携手顺德10 亿元环保产业园项目，园区业务规模效应显著；3）标志着公司PPP领域的重大突破，看好后续PPP 订单落地。 环保布局全面，订单加速落地业绩释放可期 我们重申盈峰环境推荐逻辑：1）以子公司宇星科技的环境监测业务为入口，环保布局全面，PPP 项目落地空间广阔；2）农村污水处理1.6 万亿市场打开，公司去年收购亮科环保，抢先完成布局；3）垃圾焚烧发电项目+环保产业园陆续开工和投产，规模效应明显，业绩释放可期；4）公司背靠美的集团获得资源和管理方面支持；5）实际控制人何剑锋、亮科环保董事长佘常光参与非公开发行，体现对公司未来长期发展的看好。 看好后续并购延伸，继续重点推荐 我们看好公司在环保领域的并购延伸，预计2016–2018 年营业收入分别为40.98、51.41 和60.23 亿元，归母净利润分别为2.64、4.25 和5.62 亿元，不考虑增发摊薄折合EPS 分别为0.36、0.58和0.77 元，维持买入评级，继续重点推荐！ |
