伟星新材（002372）：业绩劲增38.5%，收入结构与成本端双重改善
公司2016年业绩预计同比增长38.5%，EPS0.86元：公司发布2016年业绩快报：2016年1-12月公司实现营业收入33.2亿元，同比增长20.9%，归属上市公司股东净利润6.7亿元，同比增长38.5%，EPS0.86元；单4季度实现营业收入11.8亿元，同增28.4%，环增43.1%，归属上市公司股东净利润2.3亿元，同增46.4%，环增14.8%，单季贡献EPS0.29元。 2016年1-12月我国GDP增速6.7%，经济基调稳中求进，房地产需求回暖拉动塑料管道行业需求。公司经营稳健，全年营业收入增速20.9%，归属上市公司股东净利润增速38.5%，营收增速为近5年最高，业绩增速为近7年最高！ 收入结构与成本端双重改善，营收与业绩双双快速增长：报告期内，公司营收与业绩均呈现快速增长势头，因市场开拓力度加讯大，产销规模扩大，高盈利能力产品PPR的增长尤为迅速，收入结构得以改善；成本端，原材料采购价格较2015年有所下降，亦驱动产品毛利率上升，综合引致公司业绩劲增38.5%。 报告期内，公司营业利润率与净利润率分别为：资23.3%和20.2%，均较2015年提升2.6个百分点；单4季度，公司营业利润率与净利润率分别为22.6%和19.3%，较2015年提升2和2.4个百分点，环比2016年单3季度分别下降4.1和4.7个百分点，单季度利润率环比下降或是单4季度费用率稍高所致。 盈利预测与投资建议：投资基金及进军防水材料行业等，亦为公司发展注入新动力。公司“以新建材为主，走大建材之路 万”的既有战略持续推进，经营稳健。预计公司16-18年EPS0.86、1.04、1.23元，目标价20.25元，维持“买入”评级。 兴业证券 |
