信息技术行业:从海外科技巨头2016年财报看下一轮IT产业创新
业绩综述:海外科技巨头2016年业绩靓丽 本篇报告详细梳理了英伟达、Facebook、谷歌、亚马逊、微软、阿里巴巴六家极具代表性的科技股公司2016年财务报表状况,并针对各项业务做了作为细致的拆解,旨在通过分析科技巨头的业务布局探讨未来科技股的发展方向。具体来看,除了微软的营收小幅下滑外(主要受Windows10产生66亿美元的递延收益和外汇影响),英伟达、Facebook、亚马逊、谷歌、阿里均呈现高速增长态势,在全球宏观经济下行的背景下取得该成绩实属不易,恰恰展现出科技股的高成长魅力。 云计算与人工智能引领下一轮IT产业创新周期 细拆来看,美国科技的巨头的传统主营业务已逐步趋缓,而部分新业务布局已经卓有成效,边际业绩贡献显著,其中云计算正处于高速成长期,人工智能则已经在部分场景应用中开始贡献规模化营收,但离全行业爆发尚有一段距离。巨头们无一例外将云计算、人工智能作为未来发展战略的重要布局。作为全球科技股的方向标,以上公司的战略布局在某种程度上代表了未来一段时期IT产业的发展趋势。毫无疑问的是云计算与人工智能将接力移动互联网引领下一轮IT产业创新周期。 投资建议:把握云计算确定性增长,博弈人工智能高估值溢价 我们针对云计算与人工智能分别给出以下投资建议,a)云计算:国内以阿里云为代表的云计算市场正迎来加速向上的拐点,有望带动以安全服务、数据服务为代表的各类SaaS服务增长。A股市场重点推荐太极股份(政务云龙头)、丰东股份(云saas龙头)、网宿科技(云cdn,高增长低估值)、中科曙光(城市云龙头)、绿盟科技(云安全)用友网络(saas龙头)、恒华科技(电力行业云)。建议关注公有云受益标的光环新网(aws中国核心伙伴);b)人工智能:我们认为人工智能在国内的投资逻辑为1、相比国外人工智能技术型公司,国内纯技术型公司,无论是底层芯片、深度学习算法(开源降低了门槛)、亦或是中间层的生物识别厂商等均无明显优势;2、算法与软件开源降低了准入门槛,国内的投资机会在于顶层场景应用。A股市场重点推荐京山轻机(AI+工业)、思创医惠(AI+医疗)、同花顺(AI+金融),东方网力(AI+安防)、东软集团、索菱股份、路畅科技(AI+汽车)。 风险提示: 1.国内云计算技术替代不及预期; 2.人工智能技术发展不及预期。 |
