电子行业周观点:消费电子创新大年,建议关注白马成长
海外市场龙头公司估值修复,产业链基本面仍向好 我们认为全球消费电子产业链基本面并无悲观变化发生,对于年初国内市场对于智能手机的担忧,我们再度重申:1)苹果今年新机型相较于iPhone7将会有较大升级,对应供应链企业将会看到不错的业绩增长,对于年初市场的波动是对淡季效应的过度担忧;2)国内大客户方面,我们认为国内畅销智能终端品牌17年全年增长依然偏乐观,Oppo,Vivo在17年完成2.4亿部销量(对应40%增长)仍属大概率事件。 消费电子:消费电子创新大年,建议关注白马成长 年初至今A股市场消费电子龙头白马股价经历了较大幅度波动,反观海外市场消费电子龙头个股股价则表现强劲,跨市场间形成较大分歧。从全球消费电子产业链目前情况来看,我们认为相关个股的短中长期成长逻辑均未发生变化,看好目前A股龙头白马配置时机,继续推荐信维通信、长盈精密。另外,零组件创新去年9-10月间市场有预期,目前处于逐步验证和兑现期,存在去伪存真的机会,我们看好苹果收入比重高/零组件有升级/份额继续扩张的相关公司,包括了德赛电池,欣旺达,蓝思科技,歌尔声学,立讯精密。同时,零组件的大幅创新势必带动设备的大幅更新,由于制程较难提前预期,存在超预期可能,因此推荐大族激光。 pcb行业:原材料涨价持续,持续关注布局类载板和车载板优势厂商 1月台股铜箔厂商金居收入预估创下80月新高,显示PCB以及CCL厂商对铜箔补库存需求依旧强劲,我们观察到最近除铜箔和CCL,涨价范围已扩散到玻纤纱和玻纤布。当前原材料缺货带来的涨价潮中,除了中上游铜箔、CCL厂商高溢价力带来的高业绩弹性,建议关注深耕汽车电子、服务器、通信基础设置等新兴需求,布局类载板和车载板的PCB优势厂商。 重点关注标的 消费电子行业:长盈精密、信维通信、大族激光、蓝思科技、硕贝德、欣旺达、德赛电池、水晶光电、艾华集团、法拉电子。 面板及LED行业:京东方A、三安光电、洲明科技、华灿光电。 半导体行业:长电科技、华天科技、中颖电子、北京君正、杨杰科技、南大光电、上海新阳、七星电子。 军工/PCB等:火炬电子、胜宏科技、索菱股份。 风险提示 行业景气度下行的风险;原材料价格大幅上升的风险;重大政策变化的风险。 |
