远方光电（300306）：内生增长强劲，外延效果初显，业绩符合预期
投资建议：公司传统主业收入稳步增长，积极的产业投资与并购发展战略效果不断显现，同时在生物识别新领域积极布局，未来业绩大有可期。考虑到维尔科技在17年开始并表并且实现业绩承诺是大概率事件的情况下，预测公司2016-2018归母净利润分别为0.95亿元、1.98亿元、2.19亿元，当前股本对应EPS分别为0.33/0.69/0.76元，当期股价对应PE分别为64/31/28倍，目前公司总市值60.94亿，安全边际充足，继续维持推荐评级。 事件：公司1月13日晚间发布公告，公司预计2016年度业绩预增50%：80%，盈利8360万元—10030万元。 报告期内公司营运效率提高，内生业务增长强劲：公司前三季度营收分别增长10.8%、22.8%和31.4%，归母净利润分别增长33.43%、43.07%、102.25%，前三季业绩增长速度强劲。一方面系报告期内公司积极开拓市场，营业收入平稳增长，利润回升明显；另一方面，公司营运效率有了很大提高，前三季度销售费用同比下降11.63%。由于公司收购的维尔科技并未实现并表，因此公司全年业绩增长完全依靠传统LED和照明光电检测设备等主业带动。 公司外延式发展方向效果初显，对外投资收益增加：公司从14年开始确立积极对外投资并购的外延式发展战略，15年分别投资了涉及生物识别、基因检测、红外识别、核磁检测等多个领域。在并购的同时，公司把多年来积累的精益管理经验引入到被投资公司中，帮助被收购公司提高管理效率。事实证明远方光电的投资取得了较好的效果，其中红相科技的投资增值在200%以上，纽迈分析（836507）已经在新三板挂牌。未来公司将以横向发展为主，在原有业务线的基础上，更多地进行产业的并购与整合，打造公司业务发展的多元化路线。 携手维尔科技打造专业智能检测识别信息技术服务商：公司收购维尔科技议案已正式通过证监会审批，维尔科技的生物识别技术在国内驾校、交通、金融、军工领域处于领先地位。双方结合后，一方面维尔科技内部的技术能力在上市公司平台下将更加强大，市场应用空间也会更加广阔；另一方面，公司将借助维尔科技在指纹识别、人脸识别、工程应用等方面的技术优势和市场地位，将成功切入生物识别检测领域，拓宽现有业务线，突破公司目前行业的局限性。 银河证券 |
