莱宝高科（002106）：公司持续位于成长轨道，17年业绩向好
17年中大尺寸OGS订单展望乐观，OGM和AR镀膜加码产品附加值：公司短期订单出货量因进入淡季有所下滑，但从2月的订单来看，2月同比仍有50%以上的增长，2017年公司OGS触控订单仍可期待。预计17年营收同比增长50%多。除产能持续扩产外，今年重点为提升产品的附加值，开发OGM及AR镀膜供应，将有效提升产品单价及利润率。 四点积极因素提振17年业绩弹性：1）出货的成长，产能仍在持续增加，预计17年OGS营收同比增长50%多；2）良率还有5个点的提升空间，目前良率约75%，前段90%、后段80-85%。产能80万，75%的良率算不错水平。2017年良率仍有5个点的提升空间；3）附加值的增加，增加AR镀膜，出货产品单位价值量可以增加几个美金；4）母公司费用减少2000-3000多万。 基本面仍持续位于成长轨道，17年业绩有机会超预期，维持“买入”评级：认为基本面仍持续于成长轨道，与前次相比无重大变化。预估莱宝高科2017年获利3.07亿元，同比增长57%，于消费性电子公司中，属于成长幅度较高之标的。新投资的太阳能事业，投入资源不大，不影响现有业务营运，长期提供公司新的发展方向机会，对此事件，给予正面看法。暂且维持公司2016-2018年EPS分别为0.28、0.44和0.56元，对应PE分别为43.3、27.6和21.5倍，维持“买入”评级。 东方证券 |
