周五展望：重点布局十大板块优质股（2017年1月6日）

　　投资要点:

　　本周观点:公用事业电力:国家发改委发布《适当降低光伏电站陆上风电标杆上网电价》,规定自2017年1月1日之后,将一类至三类资源区新建光伏电站的标杆上网电价每千瓦时分别下调0.15元、0.13元、0.13元,至每千瓦时0.65元、0.75元、0.85元。今后光伏标杆电价根据成本变化情况每年调整一次。同时拟自2018年1月1日之后,一类至四类资源区新核准建设陆上风电标杆上网电价拟较2016-2017年每千瓦时分别下调7分、5分、5分、3分,至每千瓦时0.40元、0.45元、0.49元、0.57元,但分布式光伏发电补贴标准和海上风电标杆电价不作调整,并鼓励各地继续通过招标等市场竞争方式确定各类新能源项目业主和上网电价。根据发改委对目前光伏、风电发展速度测算,此次光伏与陆上风电上网电价下调后,将分别每年将分别减少补贴需求约45亿元、15亿元,合计约60亿元。适当下调光伏电站和陆上风电标杆上网电价,有利于减轻新能源补贴资金增长压力,并减少“弃风、弃光”现象,促进消纳及行业健康发展。

　　经过几年的快速发展,我国光伏行业无论装机容量、光伏组件制造、光电转换效率等技术硬指标均已达到世界先进水平。调整后的标杆上网电价,在现有技术水平下能够保障光伏发电项目获得合理收益,继续保持新能源项目投资吸引力,促进光伏全产业链健康发展。同时保持分布式光伏发电价格不降低、少降低东部地区光伏发电价格,有利于合理引导光伏产业优化布局,鼓励东部地区就近发展新能源,减少煤炭消耗和温室气体排放,促进大气质量改善。

　　2017年电力板块,国企混改、电力改革始终是主线,我们看好在火电行业整体业绩最差之时,仍能拥有稳定的正现金流、地处东部经济发达地区的热电联产企业。这些企业往往先行试点国企混改、市场化程度较高,并拥有优质园区客户、受益电改,主业新能源发电、燃气等业务比例逐步上升。推荐东方能源、建投能源、粤电力A、广州发展,穗恒运A。

　　水务方面:发改委、证监会日前联合推出《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作PPP项目资产证券化相关工作的通知》,利用资产证券化解决项目持续时间长、资金回收期长、退出困难问题。并且资产证券化能够帮助获得PPP项目的企业实现二次融资,运营资金进一步加杠杆提高项目内部收益率。我们认为地方水务龙头融资成本低,供水业务受益水价提升稳步增长,并提供水污染处理项目运营所需的持续稳定的现金流,有利于斩获更多的水处理相关PPP项目订单。借助自身水污染处理能力的快速成长、运营获得的相关经验、技术,水务企业可向污水处理能力提标改造、污泥、黑臭治理等领域延伸。重点推荐标的:中山公用、兴蓉环境、重庆水务、碧水源。

　　燃气方面:财政部将进一步研究扩大政府绿色采购范围,拟将符合政策要求的CNG、LNG汽车等天然气清洁能源汽车产品纳入政府绿色采购范围。油气改革继续深化,看好四季度用气高峰对于燃气企业业绩的贡献。持续推荐百川能源、中天能源、国新能源、深圳能源、金鸿能源。 环保:新年伊始,中央气象台继续发布霾橙色预警,雾霾再次袭击全国12个省市地区。根据研究发现,二氧化氮与二氧化硫的化学反应是当前雾霾最主要组分硫酸盐的生成路径,而燃煤可排放大量的氮氧化物和硫化物。与此同时,“十二五”期间全国氮氧化物与二氧化硫排放量分别减少18.6%和18%,煤电机组脱硫与脱销设施安装率分别达到99%和92%,共有1.6亿千瓦燃煤机组完成超低排放改造。我们认为,未来煤电超低排放改造进度将加速,同时超低排放改造有望扩大至非火电的其他工业领域,VOCs治理力度也将逐渐加大,推荐关注具有超低排放改造技术优势的清新环境。此外,针对散烧煤治理的“煤改气(电)”将成为大势所趋,推进力度有望加大,推进进度有望加快,利好相关上市公司,推荐迪森股份。

　　2016年的雾霾成为不可承受之重,而2017开年雾霾持续,节能环保产业任重而道远。近日“十三五”节能环保产业发展规划发布,节能环保将成为国民经济的一大支柱产业,到2020年产业增加值占国内生产总值的比重将达到3%左右,较2015年水平增长0.9个百分点;主要产品和设备销售量比2015年翻一番。第三方环境监测和咨询服务将逐步放开,第三方污染治理得到政策支持和鼓励,有利于激活民营企业在节能环保领域的投资热情,近日出台的PPP资产证券化促进政策也为社会资本参与环保PPP项目解除资金、退出等后顾之忧,民营资本参与PPP将更有动力,项目库中现有的PPP项目资源有望得到盘活。另外,环境治理与生态保护项目迎来混合所有制合作机会,民营企业与国有企业将有渠道进行融合发展,推荐关注华西能源、博世科、富春环保。

　　环保产业,监测先行,将于2018年1月1日起正式实施的环保税法将污染排放行为的治理由行政手段上升至法律手段,排污企业减少污染排放的动力充足。污染物排放监测数据是环保税计税的基础和依据,环保税法的颁布将推动监测市场的快速增长。我们认为,国控污染源监测点有望增加、垂直管理改革将加速促进地方污染源监测加强,网格化环境监测逐步推进,PPP带来的监测设备需求等三方面因素将推动监测设备需求市场放量,预计2017年将迎来环境监测设备及其提标改造的需求高峰,推荐关注监测设备生产销售行业龙头的聚光科技,以及各监测细分领域的龙头雪迪龙和先河环保。 维持公用环保行业“推荐”评级

　　行业重点资讯:公用事业:1)国家发改委、国家能源局发布了《电力中长期交易基本规则(暂行)》;2)发改委发布《国家发展改革委适当降低光伏电站陆上风电标杆上网电价》;3)湖北省发展和改革委员会发布了关于组织开展2017年度电力直接交易工作的通知;4)江苏省发改委印发《江苏省“十三五”电力发展专项规划》;环保:1)2016年国家重点环境保护实用技术示范工程名录发布,共包括34项工程;2)水利部:确保2017年在建水利工程投资规模超过9000亿;3)国家发改委正式印发《“十三五”节能环保产业发展规划》。

　　个股重点动态:公用事业:1)深圳能源参加深圳市宝安区老虎坑垃圾渗滤液处理厂一期升级改造工程BOT项目投标,近日获得中标通知。老虎坑渗滤液项目设计规模为日处理垃圾填埋场渗滤液800立方米,预计投资总额1.12亿元;2)桂冠电力的烟台市东南部天然气热电冷联产项目获得烟台市发展和改革委员会的核准。本项目将在烟台市高新区建设2台400MW9F级燃气-蒸汽联合循环机组、220kV厂内变电站一座,总投资预计约288,606万元,其中项目资本金占总投资的20%,其余资金以银行贷款方式解决;3)国中水务收到中国证券监督管理委员会《关于核准黑龙江国中水务股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过198,310,900股新股;4)百川能源接到本公司实际控制人王东海先生及控股股东廊坊百川资产管理有限公司发来的《股份质押通知》,王东海先生将其持有的本公司63,377,600股有限售条件流通股质押,占本公司总股本的6.57%;百川资管将其持有的本公司41,000,000股有限售条件流通股质押给国金证券股份有限公司,占本公司总股本的4.25%;5)湖南发展拟以株洲航电分公司为基础,设立湖南发展水电投资管理有限公司,负责公司水电产业的运营管理、项目投资、协调服务等。水电管理公司注册资本拟为3000万人民币,公司持有100%的股权;环保:1)鼎立股份拟收购成都宝通天宇电子科技有限公司,并更名为鹏起科技;2)盛运环保与中云辉资本管理签订合作协议,设立并购基金;3)迪森股份子公司苏州迪森生物能源有限公司与多家公司共同签署《投资合作及股权转让协议》,就苏州迪森、瑞迪租赁受让安徽池州瑞恩能源有限公司部分股权事宜达成一致意见;4)华测检测全资子公司天津华测检测认证有限公司以3,105万元的价格竞得某国有建设用地使用权;5)科达洁能对上海交易所提出的《关于对广东科达洁能股份有限公司沈阳法库项目事项的问询函》进行说明回复;6)博世科发布公告说明《贺州市爱莲湖生态保护及基础设施建设项目PPP项目合同》详情。

　　本周重点推荐个股:中天能源(收购海外油气田、建立LNG接收站、以“点供”形式快速拓展天然气分销、打通上下游全产业链),东方能源(非公开发行取得良村热电及其供热公司控股权,全部机组以热定电盈利稳定,且存在大股东资产继续注入预期,布局园区配售电未来进一步增厚业绩)。华测检测(民营龙头,外延有望加速)、博世科(稀缺的土壤修复和PPP标的)、中国天楹(低估值具安全边际,海外拓展值得期待)、润邦股份(业绩有望迎来拐点,转型环保外延具备看点)、世纪星源(土地价格提供支点,转型环保)、科达洁能(传统业务触底回升,售电锂电新能源汽车具备看点)、盛运环保(业绩加速释放,外延预期强烈)、金圆股份(主业稳定,转型固废危废业绩弹性大)。

　　风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。