医药：提升医药流通行业集中度与服务能力
事件：商务部印发《全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）》。l明确十三五发展目标，药品流通/零售业行业集中度将进一步提升。《规划》提出十三五期间的具体目标：培育形成一批网络覆盖全国、集约化和信息化程度较高的大型药品流通企业。药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额90%以上（2015年为86%）；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额40%以上，药品零售连锁率达50%以上（2015年为46%）。并提出完善药品流通领域市场机制，会同有关部门参与制订有关竞争政策，清除市场壁垒，打破地方保护和地区封锁，促进形成全国统一的药品流通市场体系。认为配合“两票制”、“营改增”等行业政策，医药流通与零售龙头将进一步受益。 提升行业服务能力，综合服务水平为流通行业核心竞争力。《规划》对十三五期间医药流通行业进行了如下几方面的规划：1）合理规划行业布局，健全药品流通网络。2）提升流通管理水平，打造现代医药供应商。3）创新行业经营模式，拓展行业服务功能。4）“引进来”与“走出去”相结合，提升行业开放水平。5）加强行业基础建设，提高行业服务能力。认为对流通商的服务水平提出了更高的要求。流通商作为医院上游，其产业升级方向将密切契合下游医院的需求，这也正是契合医院诉求的发展方向。对医院来说：短期来看，取消药品加成、降低药占比等带来控费压力，需要上游提供“高附加值”服务；长期来看，医疗服务走向“市场化”，其上游的竞争将是服务质量的竞争。医药流通未来的功能将不仅是配送和垫资，综合服务能力将是其核心竞争力的体现。 投资策略与推荐个股：在行业集中度持续提升的背景下，看好行业龙头。此外，随着“服务”属性的凸显，看好业务模式创新力强的公司。重点推荐：1）全国性医药流通龙头九州通（600998）、上海医药（601607）；2）提供药品流通领域产业链延伸服务的柳州医药（603368）；3）IVD流通领域的集约化模式领导者润达医疗（603108）；4）外延扩张动力充足的零售龙头一心堂（002727）。 |
