机械：动车组招标发布，重点关注明年机车反转及五级修爆发
2016国铁是小年，未来竣工里程有望实现V型反转：2016年国铁竣工里程仅3，200公里，同比下降66%，导致今年机车车辆购臵投资下滑；但往前看，2017~2020年国铁竣工里程将呈现持续上升态势，在2016年的低基数下，未来三年竣工里程复合增速接近40%。机车车辆企业包括零部件企业明年业绩有望加速。 2017年关注机车交付以及动车组五级修：我国机车保有量超过2万台，按照30年的设计寿命，年均更新替换需求达667台，认为，在今年机车交付的低基数下，明年机车交付可能达到600台以上，实现翻番增长。建议重点关注机车业务占比高的企业。同时，预期明年动车组五级修将迎来爆发，因五级修中电气系统大概率全部更新替换，将利好零部件企业。 估值与建议：考虑到前期板块随大盘回调，估值回落明显，也较大程度反映了四季度业绩不达预期的风险，建议逢低吸纳港股中车时代电气、中国通号，A股运达科技(27.62,-0.280,-1.00%)、康尼机电(13.90,0.340,2.51%)、永贵电器(25.80,-0.160,-0.62%)、众合科技(22.90,-0.370,-1.59%)，关注鼎汉技术(19.98,-0.100,-0.50%)。 风险：2017年动车组、机车招标不及预期。 |
