QFII重仓概念股格林美(002340)2016年半年报点评
上半年业绩增速30% 格林美公布2016年中期业绩：营业收入32.86亿元，同比增长46%；归属母公司净利润1.72亿元，同比增长30%，对应每股盈利0.06元。扣非净利润1.47亿元，同比增速达65%。同时，公司预告2016年1~9月的净利润增长区间为0~30%。业绩符合预期。 发展趋势 内外生增长并举，促进产能释放。上半年，公司三大主营业务受益于产能释放，取得了较快增长。其中，钴镍钨板块收入为5.5亿元，同比增长11.94%；电池材料板块收入为8.2亿元，同比增长18.09%；电子废弃物板块收入为9.8亿元，同比增长21.88%。此外，公司并购凯力克、荆门德威、浙江德威、扬州宁达，进一步扩充了处理规模。 抓住新能源汽车发展机遇，打造动力电池材料产业链。公司整合“原料（荆门格林美）—前驱体（泰兴凯力克）—三元材料（无锡格林美）”的三级垂直电池材料产业链，练好内功、提升运营效率。公司抓新能源车产业机遇，联合东风旅行车、三星环新动力电池等，就新能源汽车供应价值链结成了战略联盟；打造“材料、电池、新能源整车制造、供应链金融及动力电池回收”的产业闭环。此外，公司还积极布局智慧城市，通过互联网与环保城市的绿色发展新模式，打开未来成长空间。 盈利预测 我们维持2016/2017年全年每股盈利预测不变。则2016/2017年收入和净利润增速分别为33%/14%和75%/26%。 估值与建议 目前，公司股价对应41倍的2016年P/E。我们维持推荐的评级和人民币13元的目标价，较目前股价有65.39%上行空间。考虑到公司具有较大的业绩弹性以及2016年行业政策或出台、对龙头公司形成事件刺激，维持目标价。 风险 大项目进展低于预期；金属价格超预期下滑；政策风险等。 |
