超图软件(300036)订单陆续落地 全年业绩无忧
投资要点： 中标240 万不动产登记项目。近日，公司中标 “四川省绵阳市江油市国土资源局江油市不动产登记数据整合建库”项目，中标金额为240 万元的。建设内容包括：地籍区、地籍子区、行政区整理入库；宗地数据整理入库；房屋数据整理入库；界址数据整理入库；土地登记数据分析；土地登记数据迁移；土地登记数据清理整合；房产登记数据分析；房产登记数据迁移以及房产登记数据清理整合。公司不动产登记订单陆续落地，全年业绩高增长有保障。 不动产登记相关项目快速推进。近期公司先后中标多项不动产登记业务相关的项目，中标金额共约为2000 万元。这些项目包括：兴国县国土资源局不动产登记软件系统项目；齐齐哈尔市国土资源“一张图”及综合监管平台和不动产管理平台项目；安远县不动产登记数据整合建库、信息管理系统建设及后续服务项目；四川省不动产登记信息管理基础平台一期建设项目等8 个项目。我们认为，随着不动产登记相关项目不断推进，公司后续订单落地节奏有望加快。 不动产登记市场前景广阔。截止2016 年1 月7 号，全国不动产登记职责机构整合基本完成，这意味着《不动产登记暂行条例》将会顺利实施。国土资源部在2016 年将重点抓好不动产统一登记制度在基层落地，力争在年底前所有市县颁发新证、停发旧证。不动产登记机构、登记簿册、登记依据和信息平台“四统一”将会在2017 年实现。目前，全国不动产统一登记正陆续全面展开。我们认为，不动产登记推行对不动产登记信息数据库等相关服务有推动作用，未来不动产登记市场广阔。 三维全景技术值得关注。公司发布场站应急演练平台V1.0 产品，该产品利用先进的二三维一体化技术和精密模型，开发用来辅助有气化工场站进行应急演练的应用软件。同时在SuperMap 平台上，该产品不仅全角度自由操控三维场景来真实再现油气化工作场景，而且实现了全场景交互式操作，可以进行逼真模拟危险事故，带来了逼真的体验。我们认为，超图的三维模拟技术有望在下游新需求带动下产生，或将迎来更多的应用场景和更大的市场空间。 盈利预测与投资建议。我们认为，未来几年不动产登记业务有望带动公司业绩带来高速增长，而三维全景模拟技术的潜在应用市场有望为公司带来更大市场空间。我们预计公司2016-2018 年的EPS 为0.33/0.48/0.70 元，参考同行业可比公司，给予公司2016 年动态PE 85 倍，6 个月目标价为28.40 元/股，维持“买入”评级。 风险提示。不动产登记政策推进低于预期的风险，系统性风险。 |
