MSCI指数概念股票深圳机场(000089)2015年年报点评:产能释放叠加非航发力
MSCI指数概念股票深圳机场(000089)2015年年报点评:产能释放叠加非航发力 全力打造"最具体验 式机场" 公司公布2015 年年报：2015 年公司实现营业收入29.53 亿元，同比下降0.7%； 营业成本22.07 亿，同比下降16.2%；归属于上市公司的净利润5.22 亿元，同比增长94.7%；合每股0.27 元。 航空主业持续增长，物流板块有所下滑：2015 年深圳机场航空主业收入22.04 亿元，同比增长12%；航空物流由于货运公司业务调整，收入下降至4.11 亿，同比下降38%。随着深圳机场二跑道和T3 航站楼的投入使用，长期制约深圳机场发展的瓶颈得以解决，目前产能满足7000 万人次的年客流量，意味着深圳机场进入大航站区时代，航空主业仍有较大上升空间。 营业成本同比下降，财务费用大幅下降：2015 年深圳机场营业成本22.07 亿，同比下降16.2%。主要原因为：1）“深机转债”大量转股并摘牌以及本年归还5 亿元短期融资券和6 亿元公司债券，使得财务费用由1.23 亿降至3003.4 万，同比大幅下降75.63%。2）T3 航站楼于2013 年启用至今，折旧等费用增速恢复平稳。 产能释放叠加非航发力，2016 年业绩有望进一步提升：广州白云、香港机场早已饱和，深圳机场可享受珠三角近3000 万溢出客流；T3投入使用后，AB 楼转商用，每年贡献7000 万租金收入，西区土地开发增厚16 年之后非航收入，结合自贸区带来更多商务旅客，公司业绩有望进一步提升。 投资建议：我们预计公司2016 年-2018 年的EPS 分别为0.33 元、0.40 元和0.46 元。给予“增持-A”投资评级，6 个月目标价8.25 元，对应16 年25 倍动态市盈率。 风险提示：宏观经济不佳，航空需求不及预期等 |
