圣农发展(002299)量价齐升提振业绩
圣农发展（002299）公司延伸产业链2C端,稳步推进鲜美味业务。宏观经济下行、开工工厂减少拖累鸡肉消费,公司由此战略转型B2B为B2C,于2015年8月启动"圣农鲜美味"业务,以县区为单位招一级代理商 (标准店),再由一级代理商自主向乡镇发展二级代理商 (1个标准店能发展10多个小店),进行深刻的渠道下沉。采用轻资产扩张模式:公司采用特许加盟的轻资产模式进行扩张。县区代理商缴纳保证金取得代理权,保证金额度店均25万元,以所在区域的人口数量来计算额度。县区代理商向公司采购的冰鲜鸡由圣农负责配送,配送费用由代理商承担,圣农仅负责门店设计、营销宣传等相关费用。业务推进较为顺利:截至目前,鲜美味已发展到70个县,170多个店面,业务推进较为顺利。2016年。公司该业务2016年的目标是发展至300个县,1500个店面。中低端路线控制成本:鲜美味定位为中低端路线,选址多选在三四线城市的农贸市场旁边,有效节省店面租金,普通店面日流水400-500元就能达到盈亏平衡。未来公司计划由三四线城市向省会城市发展,考虑到运输辐射范围,选择距离总部1000公里以内的南昌、福建、浙江三个省份重点发展。冰鲜鸡利润率更高:相较于冻鸡产品,公司销售冰鲜鸡提货价格溢价达到30%,在成本不变的基础上每吨销售价格达到2000元,利润率大幅提高,有利于培育公司新的利润增长点。 预计公司2015-2016年的净利润为-5.07、12.47亿,EPS为-0.56、1.37元。随着冻品价格逐步上涨,公司业绩将会逐渐体现。公司在上一轮周期的高点2011年时,产能仅1.4亿羽,而现在已经有5亿羽的产能,产能增加了250%,但公司上一轮周期股价高点的市值有160亿,目前仅249亿,仅增长了55%,具有较大空间,给予"推荐"评级。 |
