7月A股电子行业指数跌幅10.02%，估值水平至63.4，处于相对高位。近一年，电子指数涨幅76.56%，上证指数涨幅66.42%，电子指数涨幅跑赢大盘10.14百分点。在中信29个行业中，7月板块全线下跌，跌幅较少的板块包括餐饮旅游、国防军工，跌幅较多的板块包括煤炭、非银行金融。电子板块跌幅居中。 旺季来临，巨头看好市场需求。消费类电子，一般3月至8月为淡季，9月至次年2为旺季。8月三星将发布旗舰note5和Edge，9月苹果将发布iphone6s。从产业链的备货情况来看，巨头们对行业需求保持乐观，苹果已经向上游供应商开出了iPhone6S的订单，数量在8500万至9000万部之间，创历史新高。去年同期，去年苹果iPhone6和iPhone6Plus的首批备货量为6500万至7000万部。 行业新增需求在智能硬件、汽车电子和物联网设备。中国智能手机渗透率超过90%，IDC预测2015年中国智能手机整体增速将2.5%，远低于全球增速11.3%。在智能手机高渗透率，PC业整体下滑背景下，我们认为行业新增需求在智能硬件、汽车电子和物联网设备，其中智能硬件(智能电视、手表)和汽车电子(车载显示触控)已经进入放量期。智能电视拉动大尺寸面板需求，从2015年Q1和Q2业绩来看，韩国和大陆大面板企业业绩向好；而智能硬件、汽车电子将拉动中小尺寸面板需求，拥有技术优势的企业将脱颖而出。 投资建议：关注业绩增长和技术优势。我们认为重点挑选有业绩和技术优势的白马股。建议关注：东旭光电(玻璃基板龙头，国产替代和行业需求向上)、深天马A(中小面板龙头、技术优势明显)、华东科技(国内第一条8.5代IGZO线，成本和技术优势明显，业绩弹性大)、合力泰(布局智能硬件全产业链，管理层执行力极强). 风险提示：市场估值中枢下移、中报业绩不及预期 |
