医药行业8月月报：配置确定性成长
海通医药8月视点：配置确定性成长。我们认为，在经历7月初大幅下跌后，下半年部分具备较强主业支撑、后续成长逻辑能够实际兑现的子领域龙头将更受市场青睐。沿着这样的选股思路，我们重点推荐和佳股份等标的。 行业层面。2015年以来，医药制造业增速持续放缓，1-5月收入增速仅为8.86%，较去年同期下降4.2个百分点。 政策层面。药审改革持续推进有望加快解决我国药品审评积压排队问题；CFDA颁布新版GSP规范预计将加大监管力度；各省新招标平台陆续投放使用，省级平台与国家药品供应保障综合管理信息平台进一步互联互通。 市场层面。7月份，中证全指医药指数下跌11.65%，上证综指下跌14.34%，沪深300指数下跌14.67%，医药指数相对跑赢大盘。 海通医药7月月度组合继续跑赢板块指数。海通医药7月月度组合下跌8.55%，同期全指医药指数下跌11.65%，继续跑赢行业指数。 未来建议继续超配医药板块，维持“增持”评级。我们认为，在经历7月市场震荡调整后，医药板块的估值水平已下降至相对合理的区间。建议优选部分市场认知度高、具备基本面支撑、中期可能有催化剂的子领域龙头，并超配医药板块。 海通医药8月组合。建议选择行业景气度向上、产业龙头、主业快速增长、PEG合理的个股：华海药业、恒瑞医药、爱尔眼科、华兰生物、众生药业、国药股份、和佳股份、长春高新(排名不分先后). 风险提示。风格转换带来的板块系统性风险。 |
