江南水务(601199)高管增持彰显信心 未来成长可期
事件：公司公告：基于对目前资本市场形势的认识和对公司未来持续稳定发展的信心，公司部分董事、高级管理人员拟通过“云南国际信托有限公司汇通140号集合资金信托计划”，在自愿、合法、合规基础上通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，增持均价为35.61元，本次增持资金规模共计2400万元人民币，由增持人自筹资金1200万元和融资资金1200万元两部分资金组成。本次增持已实施完毕。 点评： 高管增持彰显对公司成长有充足信心，未来业绩快速增长值得期待。本次增持是公司部分董事、高级管理人员基于对目前资本市场形势的认识和对公司未来持续稳定发展的信心而提出，增持目前已经完成。公司目前主营业务来源于自来水的制售和工程安装业务，拥有小湾、肖山、澄西、利港4座地面水厂和1家污水处理厂，日供水能力106万立方米，供水量基本保持稳定。工程安装业务近年来发展较为迅猛。由于近年江阴房地产业发展迅猛，新建小区和市政道路管网工程需求量增速较快，子公司市政工程公司不断拓展对外工程业务，对外工程业务收入实现连续快速的增长。2014年实现收入2.54亿元，同比增长120.59%，占当年公司主营业务收入比重达33.9%，成为驱动公司业绩增长的重要力量，预计未来2-3年该业务将持续保持高速增长。此次高管增持彰显了未来公司成长的信心，对公司未来业绩的快速增长值得期待。 给予“推荐”评级。们预计15、16、17年EPS分别为0.98元、1.27元、1.58元，对应PE分别为41倍、31.倍、25倍，鉴于公司自来水业务量稳定，未来水价定价权的进一步放开，以及小区供水管网安装业务、二次供水和农村管网改造加快放量以及污水处理业务的拓展前景，我们给予“推荐”评级。 风险提示：水价调整幅度不达预期、市场拓展不达预期 |
